券商板块2026年4月行情回顾：4月券商指数弱势反弹的特征明显。中信二级行业指数证券Ⅱ全月上涨4.78%，跑输沪深300指数（上涨8.03%）3.25个百分点。4月券商板块出现修复性反弹，头部券商的集中拉动效应显著，板块内跑赢券商指数的个股数量环比明显减少，板块平均P/B的震荡区间下移至1.215-1.279倍。
　　影响上市券商2026年4月月度经营业绩的核心市场要素：（1）权益快速回暖、固收低位走强，自营业务实现显著回升。（2）月度日均股票成交量环比基本持平、交易日减少导致成交总量小幅下滑，经纪业务景气度维持相对高位。（3）两融余额重回升势，年内两融日均余额增幅稳中有升。（4）股权融资规模持稳、债权融资规模持续回升，行业投行业务总量环比仍有小幅增长。
　　上市券商2026年5月业绩前瞻：自营：权益市场分化有所加剧、科技成长类指数虽有波动但难阻强势表现，固收市场延续偏强上涨趋势，自营业务有望连续第二个月实现较为优异的投资业绩。经纪：月度日均股票成交量将创历史新高，交易日减少的背景下月度成交总量将实现小幅增长，经纪业务景气度将回升至高位水平。两融：两融余额持续刷新历史新高，两融日均余额增幅将再度明显扩大。投行：股权融资规模明显回落、债权融资规模小幅下滑，投行业务总量环比将回落至相对低位。整体经营业绩：综合目前市场各要素的最新变化，预计2026年5月上市券商母公司口径单月整体经营业绩的环比变动将趋于收敛，总量有望保持在年内的月度高位。
　　投资建议：5月券商指数由涨转跌，下旬逼近4月8日的上跳空缺口，距年内前低仅一步之遥，弱势特征显著，整体格局仍显著弱于各主要权益类指数。券商板块平均P/B短暂冲高至1.27倍，随后再度持续回落，月内低点一度降至1.20倍以下。年内券商板块整体持续弱势运行，后续能否有效转强尚待行业基本面与政策面产生共振，板块将在当前的低位区间蓄势震荡整理以酝酿新的投资机会并等待新的走强契机。目前券商板块估值已下探至1.2x倍P/B左右，再度为中长期布局提供良好契机，积极保持对政策面、市场面以及券商板块的持续关注。建议关注龙头类上市券商A+H股、财富管理业务较为突出、个股估值明显低于板块平均估值的上市券商，以及逐步具备差异化竞争优势的中小上市券商。
　　风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致上市券商业绩出现下滑；2.股价短期波动风险；3.资本市场改革的政策效果不及预期