中信机械行业行业经营逐步好转，盈利能力改善
　　2025年报中信机械行业实现营业收入26603.31亿，同比增长5.33%，实现归母净利润1462.55亿，同比增长11.67%，扣非归母净利润同比增长9.66%，营收增速和归母净利润增速均向上，行业经营趋势向好。2026Q1行业延续良好形势，2026Q1中信机械行业实现营业收入6309.66亿，同比增长10.04%，实现归母净利润420.63亿，同比增长5.07%，扣非归母净利润同比增长9.64%。
　　2025年报中信机械行业毛利率、净利率分别为22.28%、6.02%，同比分别上升0.43个百分点和0.48个百分点；2026Q1中信机械行业毛利率、净利率分别为22.62%、7.07%，继续小幅上升趋势。
　　子行业财报分析：周期复苏，成长共振
　　2025年报营业收入增速：信机械服务机器人（+37.66%）、半导体设备（+28.97%）、船舶制造（+23.2%）、核电设备（+21.29%）、激光加工设备（+19.59%）营收增速位居前列。2026Q1子行业里营收增速较快的主要有船舶制造（+67.62%）、3C设备（+63.76%）、激光加工设备（+40.94）、高空作业车（+29.48%）、半导体设备（+27.37%）。
　　2025年报归母净利润增速：机床工具、锂电设备、起重运输机械、塑料加工机械、锅炉设备、船舶制造、工业机器人、激光加工设备归母净利润增速位居前列，增速超过或者接近50%。2026Q1船舶制造（+565.13%）、3C设备（+213.69%）、激光加工设备（+130.29%）、核电设备（+126.11%）归母净利润增速位居前列，增速超100%。
　　重点子行业财报分析
　　工程机械：中信工程机械行业2025年报、2026Q1分别实现营业收入3294.7亿、902.41亿，分别同比增长11.53%、10.93%。2025年报、2026Q1归母净利润增速分别为18.79%、-5.52%。从行业财报趋势上看，中信工程机械行业营业收入增速在稳步上行，行业复苏带动盈利在逐步修复，2026Q1受春节扰动和汇兑损益影响导致业绩短期波动。
　　工业机器人：2025年报中信工业机器人及工控系统板块实现营业收入408.43亿，同比增长2.12%，实现扣非归母净利润3.42亿，同比增长43.35%。2026Q1中信工业机器人行业基本面出现明显的加速，营业收入增长16.66%，归母净利润增长68.58%。
　　基础件：2025年报中信基础件板块实现营业收入1242.55亿，同比增长12.43%，实现归母净利润140.81亿，同比增长23.2%。2026Q1板块营业收入303.32亿，同比增长12.97%，归母净利润34.67亿，同比增长9.64%。行业整体增长比较稳健，2025年营收增速向上，归母净利润增长超过20%。
　　船舶制造：2025年报中信船舶制造板块实现营业收入1915.66亿，同比增长23.2%，实现归母净利润75.46亿，同比增长51.39%。2026Q1板块营业收入559.29亿，同比增长67.62%，归母净利润58.96亿，同比增长319.72%。随着高毛利订单交付，2025、2026Q1船舶制造企业盈利能力和业绩明显提升，企业业绩释放加速。
　　半导体设备：2025年报中信半导体设备板块实现营业收入1124.88亿，同比增长28.97%，实现归母净利润159.58亿，同比增长15.69%。2026Q1板块营业收入276.84亿，同比增长27.37%，归母净利润47.7亿，同比增长53.62%。2026Q1半导体设备行业业绩增速和盈利能力明显改善，扭转了行业业绩增速连续下滑的趋势。
　　行业观点及投资策略
　　综合机械行业2025年报&2026Q1财报分析，包括船舶制造、工程机械、核电设备、起重运输设备、机床工具等周期机械板块部分进入行业复苏阶段，带动行业财报逐步好转，在中信机械行业增速排行前列。以光伏设备为代表的高成长子行业出现了分化，部分子行业成长不再，基础件等通用设备相对取得稳健的增长，不乏细分龙头企业脱颖而出。
　　投资策略上，我们建议继续配置基本面向好，盈利加速释放，分红和股息率较高的传统周期机械板块，例如船舶制造、工程机械行业龙头。随着中美贸易摩擦的缓和，市场风险偏好有提升，同时叠加全球科技牛市的大背景，利好成长板块投资。重点关注人形机器人、AIDC辅助设备等板块重点受益标的。
　　风险提示：1）宏观经济发展不及预期；2）下游行业需求、出口需求不及预期；3）原材料价格上涨持续；4）新能源产业政策、行业形势发生变化；5）国产替代、技术迭代、国内设备更新进度不及预期。