本期投资提示：
　　预计6月初电子布将进一步提价，提价节奏或进一步加速。根据卓创资讯，年内普通布已连续5轮提价，当前7628布均价在6.7元/米，较年初累积上涨2.6元/米。当前普通布库存水平很低，短期紧缺程度难以缓解。按照此前每月提价节奏推算，此轮提价节奏或加快。
　　下游扩产节奏远快于玻纤环节，需求端持续旺盛。玻纤电子布是PCB产业链的主要基材之一，是CCL三大主材即铜箔、树脂、玻纤之一。由于AI等终端需求持续升级，下游PCB、CCL均处于快速扩产阶段。而玻纤企业扩产周期更长，扩产节奏慢于下游，我们统计玻纤布企业26Q1的资本开支增速仅36%，而CCL和PCB两个环节的资本开支增速都在100%以上。扩产节奏的差异进一步扩大了供需缺口，电子布环节的紧张程度高于下游。
　　高端电子布产能无法简单快速复制。特种电子布生产难度很高，产能难以简单复制。主要难点在于：一是前端熔融拉丝的物理极限，高纯原料+高温精密拉丝+超细单丝强度与均匀性控制，二是后端织造的设备与工艺极限，石英/超细纱的脆性与张力控制+高端喷气织机交期与效率瓶颈，三是后处理/表面化学与配方匹配，退浆损伤控制+处理剂适配。同时织布机设备卡脖子、高纯石英砂供应、坩埚和窑炉的爬坡，以及严苛且漫长的客户认证均限制了特种电子布的扩产节奏。
　　普通电子布核心受制于转产带来的挤压。特种布与超薄极薄布需求持续景气，转产扩散导致7628等厚布同样紧缺。电子布织布机主要使用丰田织机的JAT910型号，其每年给大陆的织布机数量有限。特种布盈利能力更强，有限占用新增织布机供给，同时挤占存量超薄极薄布使用的织布机，而超薄极薄布进一步挤占其他型号的7628等厚布的织布机。层层挤压的织布机缺口导致各类玻纤布供给均受限。
　　国产织布机道阻且长。关键纺机设备依赖进口、交付周期延长已成为玻纤板块重要的“卡脖子”问题。加快高端喷气织机、张力控制器、整浆并机组等装备的创新与研发，是保障我国电子信息产业链安全、推动玻纤行业高质量发展的当务之急，国产织布机设备相关进度值得高度关注。
　　投资分析意见：我们预计6月份电子布将继续提价，由于持续存在甚至进一步放大的供需缺口，提价节奏或加快。玻纤板块资本开支增速慢于下游，扩产的技术限制与设备限制长期存在；需求持续升级且旺盛下，行业景气度有望持续提升。建议关注玻纤板块核心标的中国巨石、宏和科技、国际复材、中材科技、建滔积层板、山东玻纤等。
　　风险提示：下游技术路线选择，需求回落，海外竞争加剧等。