资讯：几内亚政府宣布将于6月公布出口铝土矿管制措施；特朗普称谈判正在有序且建设性地进行；沃什宣誓就任美联储主席；美联储4月议息如期维持利率不变，但内部分歧加深；中东几大铝厂遇袭，产能恢复时间长；
　　盘面：
　　氧化铝：截至5月27日收盘,氧化铝主力合约AO2609收盘价为2854元/吨,较上一日+0.04%。持仓量为342127手，较上一日-15044手。
　　沪铝：截至5月27日收盘，沪铝主力合约AL2607收盘价为24485元/吨，较上一日-0.35%。持仓量为287358手，较上一日-3527手。长江有色现货A00铝报均价24380元/吨，较上一日+300元/吨，升贴水平均价为-130。
　　供给：
　　氧化铝：矿端方面，由于海运成本上升，海外CIF持续上涨，最新数据显示进口矿出港量到港量维持高位。5.21数据显示供应端数据变化较小，周度总产量-0.8至166.2万吨，开工率+0.01%至75.20%，周度运行产能-44至8665万吨。
　　电解铝：供应端主产区新疆、山东满载运行、内蒙古及云南开工率维持高位。政策约束下增量边际递减，吨铝利润扩张，利润驱动下供应刚性特征凸显。
　　需求：
　　氧化铝：电解铝产能增量有限，需求端对氧化铝提振仍显乏力。
　　电解铝：铝加工行业平均开工率+0.2个百分点至64.4%，下游板块逐渐恢复开工。
　　库存：
　　氧化铝：全国氧化铝厂库存为120.1万吨，库存压力较大。
　　电解铝：5.25数据显示，铝锭库存-0.1至141.1万吨，出库量+1.08至13.99万吨；铝棒库存-1.5至19.05万吨，出库量+0.32至5.89万吨，库存小幅去库。
　　结论：
　　氧化铝：几内亚政府透露计划将于6月公布铝土矿相关改革措施，氧化铝价格逼近2900关口，市场开始交易矿端收紧预期带来的利多。国内方面，供应增量重新主导市场预期，同时社会总库存持续增加，压力较大，压制现货价格。但现阶段海运费高位运行和几内亚政策预期构成成本端支撑，建议在几内亚政府出政策前这一时期观望或顺势交易，等待政策具体落地后再进行判断。
　　电解铝：宏观端对铝价的制约作用依然显著。美国通胀超预期后，随着FOMC会议纪要释放鹰派信号以及沃什上台影响，市场对于美联储转向加息的预期逐渐上升，对铝价施加上方压制。上周库存开始去化，拐点或开始。但同期相比去库节奏明显偏慢，且下游采购基本仍以逢低为主，成交氛围清淡。在海外库存持续走低的格局下，伦铝持续对沪铝形成牵引性支撑。短期铝价预计仍以区间震荡为主，美伊局势变化对金属带来较大扰动，逢低布局为主要策略思路。
　　策略建议：氧化铝观望；沪铝中长期逢低布局
　　风险提示：国内政策超预期