上周看法：震荡运行为主
　　本周看法：震荡运行为主
　　逻辑判断：
　　1、进口成本端：当前，正处于南美大豆收割装运、出口季与北美大豆生长季的时间窗口，预计巴西大豆供应充足，产量或再创新高。美豆市场仍呈现多空交织态势，美豆中期或震荡运行。
　　2、供给：2026年5月大豆预估到港量环比、同比均有所增加。
　　3、利润：近期，进口大豆压榨利润有所回调，巴西与阿根廷进口大豆盘面榨利与现货榨利整体处于历史的中低位区域。美湾大豆盘面榨利与现货榨利整体处于历史的低位区域。
　　4、库存：豆油库存周度环比上浮，处于历史同期的中位水平。
　　5、结构：截止5月25日，豆油近远月结构表现为05小幅升水于09合约，09合约升水于远月01合约。近期，期限结构维持在平缓的BACK结构。
　　结论：豆油合约，当前时间窗口下，多空交织，周度或震荡运行为主，注重风险防控。