原油
　　宏观与地缘：美伊或即将达成谅解备忘录，若达成则霍尔木兹海峡将在30天内开放，符合预期美伊双方在夏季有达成协议的双向需求。但目前原油价格仍在三角收敛的下沿区间，等技术形态破位，或将迎来彻底的价格回落。5月26日又传来美国打击伊朗的消息，因此在霍尔木兹海峡开放板上钉钉前，原油仍然处于“噪音交易”期间，需密切关注后续发展，波动或将变大。原油高位价格收敛走势后，将根据地缘局势的缓和与否决定方向。
　　市场分析：2026年4月山东及天津到港原油到港量冲高回落，均值回落至867.50万吨，同比下降20%，国内化工原料短缺已经从预期变为现实。全球缺口正在打开，面临夏季传统旺季，需关注供需错配导致的结构性失衡。同时另一方面，中东产油国储油能力开始告急，若海峡再不畅通，油田或将被迫停产，OPEC6月增产的决定将成为一纸空谈。因此美伊都存在夏季前结束冲突的需求。美伊能否达成协议、霍尔木兹海峡是否开放或对原油及相关能化品种造成较大波动，观望或辅以期权工具对冲风险。
　　参考观点：原油收敛走势为主，关注美伊是否达成协议重新开放霍尔木兹海峡。
　　股指
　　宏观资讯：央行连续第五日扩量净投放，呵护态度明确。5月26日央行开展2490亿元逆回购操作，净投放2485亿元，DR001利率1.33%，DR007利率1.39%，资金面整体均衡偏松。美伊协议推进中，特朗普"不急签"态度延续。美国与伊朗框架协议细节仍在谈判，特朗普最新表态延续"放缓节奏"基调，市场对协议签署时间表预期从"数日内"调整至"数周内"。
　　市场分析：沪深300创新高但八成个股下跌，绩优股指数涨1.40%，亏损股指数跌2.14%，资金从劣质标的撤离、向优质权重集中。历史上此类"指数涨、个股跌"的组合往往是阶段性顶部附近的危险信号。融资余额突破2.9万亿创新高，杠杆积累风险需警惕。融资余额从上周五的28782亿快速攀升至29035亿，净增253亿。融资与市场结构分化的组合在历史统计中对应较高的回调概率，杠杆资金多集中于中小市值品种，而中证1000已连续两日下跌累计逾2.4%。一旦中小盘继续调整，融资盘被动平仓可能放大跌幅。
　　参考观点：短期追高性价比不高，期权备兑或许是当下较好的策略。