核心观点:
　　【行情分析】铁矿石主力合约I2609当日开盘798元/吨，最高799.5元/吨，最低789元/吨,收盘789.5元/吨,跌幅1.07%，成交量22.97万手，持仓量62.59万手。当日铁矿石主力合约承压回落，跌幅超1%，主要受供应端回升及淡季需求预期转弱影响。尽管钢厂盈利修复支撑刚需，但港口库存高位及发运量回升限制上行空间。
　　【次日展望】震荡整理，测试下方支撑。多头逻辑在于钢厂日均铁水产量维持高位，刚需补库对矿价形成底部支撑;空头逻辑在于47港到港量环比大增，供应压力逐步兑现。若钢材成交持续低迷，负反馈可能传导至原料端。
　　【宏观预期】政策托底与需求淡季博弈。宏观层面，国内经济基本面整体平稳。但房地产投资仍在探底，南方梅雨季节临近抑制工地施工，钢材需求进入传统淡季。海外方面，美伊谈判进展及美联储政策动向可能通过汇率及大宗商品情绪间接影响矿价。
　　【风险关注】1.供应超预期释放:巴西及澳洲发运量若持续回升，叠加国内矿山复产，可能导致港口库存快速累积，压制矿价反弹空间。2.钢厂减产力度:若钢材利润收缩，铁水产量回落将直接削弱铁矿石需求，引发价格负反馈。3.宏观政策变动:国内稳增长政策若出台超预期刺激措施,或海外地缘冲突升级推升海运成本，可能短期提振市场情绪。4.资金流向变化:若资金持续减仓，可能加剧盘面波动，需警惕技术性抛压。