一、核心观点
　　行情分析
　　当前铝价呈现震荡偏强走势，地缘情绪主导短期上涨，但国内基本面供过于求的格局对上行空间形成明显限制。沪铝主力合约价格重心较上周小幅抬升，得益于海外供应扰动和库存持续去化的支撑，不过国内高库存、淡季需求疲软的现实未发生改变，整体呈现区间震荡特征。
　　短期展望
　　预计短期沪铝主力合约维持震荡运行，上行难以突破当前区间上沿，下方有地缘供应扰动、出口支撑带来的底部支撑
　　宏观预期
　　当前美元指数处于近一月高位，市场已逐步计价美联储年内加息预期，叠加美伊局势带来的通胀担忧，宏观整体情绪偏谨慎，对工业品价格形成一定压制;但国内制造业PMI回到荣枯线以上，基建投资保持增长，新能源领域需求存在韧性，对铝价形成一定支撑。
　　风险关注
　　美伊地缘局势超预期变化，若冲突升级可能进一步推升全球能源和铝供应扰动，若局势缓和则供应溢价将快速回落;
　　国内宏观政策调整超预期，房地产、基建需求恢复不及预期;
　　国内氧化铝持续累库压制电解铝成本支撑;
　　美联储货币政策变动超预期,美元指数进一步走强压制大宗商品价格。