市场分析
　　价格与基差：2026-05-20，尿素主力收盘1847元/吨（+30）；河南小颗粒出厂价报价：1780元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1770元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：1770元/吨（-20）；小块无烟煤900元/吨（+0），山东基差：-77元/吨（-40）；河南基差：-67元/吨（-50）；江苏基差：-77元/吨（-50）；尿素生产利润135元/吨（-10），出口利润3042元/吨（+3）。
　　供应端：截至2026-05-20，企业产能利用率89.63%（0.08%）。样本企业总库存量为77.65万吨（+20.50），港口样本库存量为15.09万吨（-0.10）。
　　需求端：截至2026-05-20，复合肥产能利用率35.39%（-3.07%）；三聚氰胺产能利用率为61.15%（-2.21%）；尿素企业预收订单天数5.29日（-0.83）。
　　尿素低价现货成交好转，增量有限，出口消息再次扰动盘面，盘面反弹，当前出口政策暂无新进展。供应端检修增加，开工下降，整体维持同比高位水平。需求端农业需求暂时减弱，后续关注夏季水稻用肥与玉米肥。工业需求小幅下降，复合肥开工下降，东北、西北装置多进入停车检修状态，中部地区新单成交放缓，下游采购积极性欠佳。三聚氰胺随着国际地缘冲突缓解，价格快速回落，检修增加，开工下降，下游采购情绪一般，三聚氰胺价格继续松动，对原料尿素维持刚需采购。近期需求减弱，下游采购情绪一般，厂内库存本周大幅累库，随着前期盘面下跌期现商出货增加，市场价格松动，主产销区出厂价已低于指导价。港口库存小幅波动。后续持续关注夏季用肥备货节奏，出口动态及三季度现货价格指导价。
　　策略
　　单边：震荡
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　风险
　　国内出口政策变动、下游采购节奏