股指期货
　　市场表现：5月20日，A股四大股指涨跌不一，其中上证指数下跌0.18%，报收4162.18点；深成指上涨0%，报收15569.98点；创业板指上涨0.34%，报收3921.79点；科创50指数上涨3.2%，报收1832.02点。市场成交29,765亿元，较前日增加675亿元。行业板块方面，电子(+2.17%)，电力设备(+0.86%)，基础化工(+0.54%)表现较好；公用事业(-3.51%)，传媒(-2.41%)，计算机(-1.71%)表现一般。从市场强弱看，IC>IM>IH>IF，个股涨/平/跌数分别为1,631/77/3,804。沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入-278、-161、112、327亿元，分别变动-121、-31、+56、+96亿元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为182.31、141.91、79.1与44.15点，基差年化收益率分别为-12.32%、-9.76%、-9.71%与-8.9%，三年期历史分位数分别为31%、24%、7%及12%。
　　交易策略：中长期，我们维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。
　　风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击