第二部分基本面分析
　　国际市场：SPPOMA数据显示，2026年5月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少12.47%，出油率环比上月同期减少0.75%，产量环比上月同期减少16.42%。ITS：马来西亚5月1-15日棕榈油出口量为600175吨，较上月同期出口的609868吨减少1.59%。
　　国内市场（P/Y/OI）：受原油价格上涨，今日棕榈油期价震荡收涨，涨超1%。截至2026年5月15日（第20周），全国重点地区棕榈油商业库存78.826万吨，环比上周增加3.22万吨，增幅4.26%，棕榈油有所累库，仍处于历史同期偏高水平。产地报价稳中有增，盘面进口利润倒挂100左右，倒挂幅度有所扩大，据不完全统计今日存在1船远月买船。基差稳中偏弱运行，现货市场交投清淡，关注后期国内买船及到港情况。短期棕榈油受地缘因素影响，波动增加，地缘仍是油脂关注的焦点，考虑到地缘因素可能较为反复，预计棕榈油短期震荡运行。
　　今日豆油期价震荡小幅收涨。上周国内油厂大豆实际压榨量200.83万吨，较上一周实际压榨量增47.21万吨，实际开机率为55.3%。截至2026年5月15日，全国重点地区豆油商业库存79.05万吨，环比上周减少0.26万吨，降幅0.33%，目前豆油仍处于历史同期偏高水平，豆油基差持稳运行。现货市场购销情绪回落，成交量萎缩，下游按需采购。基本面上，国内豆油供应充足，且存在持续出口情况，豆油表现较为抗跌，整体维持高位震荡运行中。
　　今日菜油期价震荡小幅收涨。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为12.2万吨，开机率32.52%，较前一周有所增加。截至5月15日，沿海地区主要油厂菜籽库存30.4万吨，环比上周减少6万吨。截至2026年5月8日，沿海菜油库存38.5万吨，环比增加0.2万吨，处于历史同期较为中性水平。欧洲菜油FOB报价持稳1220美元附近，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-2000附近。市场预计随着加菜籽到港通关加速，后期菜籽压榨将增加。短期加菜籽表现坚挺以及俄菜进口也存在一定扰动等对菜油价格也存在支撑，但后期若加菜籽大量到港以及地缘弱化将对菜油上涨幅度有所压制。
　　第三部分交易策略
　　策略推荐：
　　1.单边：短期油脂受地缘因素影响波动或将加大，短期油脂或震荡运行。
　　2.套利：Y9-1可考虑逢高反套，P9-1可考虑逢低正套。
　　3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)