【市场回顾】
　　1、期货市场：尿素期货继续下跌，最终报收1817（-28/-1.52%）。
　　2、现货市场：出厂价下跌，企业收单乏力，河南出厂报1750-1760元/吨，山东小颗粒出厂报1720-1730元/吨，河北小颗粒出厂1740-1750元/吨，山西中小颗粒出厂报1700-1710元/吨，安徽小颗粒出厂报1780-1790元/吨，内蒙出厂报1690-1700元/吨。
　　【重要资讯】
　　【尿素】5月19日，尿素行业日产20.74万吨，较上一工作日减少0.27万吨；较去年同期增加0.29万吨；今日开工率86.91%，较去年同期88.92%下跌2.01%。
　　【逻辑分析】
　　主流地区出厂价稳中下调，市场情绪转弱，成交一般，尿素企业收单零星。山东地区主流出厂报价下调，市场情绪表现转弱，工业复合肥开工率下滑，原料库存充裕，成品库存偏高，基层订单稀少，刚需补货为主，农业刚需采购，贸易商低价采购，新单成交顺畅，省内尿素厂收单尚可，待发充裕，预计出厂报价坚挺为主；河南地区市场情绪降温，出厂报价坚挺，贸易商高价观望，收单量下滑，但待发充裕，预计出厂报价坚挺为主。交割区周边区域出厂价坚挺，区内市场氛围表现一般，东北地区需求平稳，交投情绪尚可，农业刚需采购，期现商和贸易商开始出货，外发订单量下滑，新单成交乏力，但待发充裕，预计出厂价暂稳为主。当前，尿素基本面仍偏弱，期现价格共振下跌，一方面，近期部分装置检修，日产将陆续下滑至21万吨附近，但整体依旧高位，供应宽松。美伊谈判陷入僵持，中东地区多数尿素厂停产，国际供应偏紧，印度招标之后国际价格有所回落，但当前国内外价差依旧较大，但国内暂无新增配额，整体影响有限。当前，中原地区及东北地区复合肥开工率回落，原料库存尚可，复合肥厂逢低采购。随着气头装置恢复，尿素供应再度创新高，复合肥厂采购节奏适中，尿素企业库存开始累库，2026年5月13日，中国尿素企业总库存量57.15万吨，连续两周累库，国内需求转弱，下游逢低拿货，农业追肥结束，工业需求放缓，厂家收单量有所下滑，整体待发消耗，山东、河北开始连续降价收单。另一方面，当前政策压制下，现货上方空间受限，近期相关部委连续发文打压尿素价格，大部分化肥暂停出口。随着基本面走弱，现货价格回落，受此影响，期货盘面持续减仓下行，且前期炒作热点经证实均为假消息，国内保供任务完成之前，不会有出口配额，当前基本面供大于求，尿素仍有下跌空间。
　　【交易策略】。
　　1、单边：观望
　　2、套利：观望
　　3、期权：观望