铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：主力合约沪铜2606收盘于104530元/吨，涨幅0.19%，沪铜指数减仓2831手至52.2万手。
　　2.现货：SMM1#电解铜现货对当月2606合约报价贴水100元/吨-贴水20元/吨，均价报价贴水60元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.特朗普称不考虑向伊朗作任何让步，后突然“踩刹车”，称应海湾三国请求推迟原定周二对伊朗攻击，若未达成满意协议，美军随时准备发起全面大规模军事打击。
　　2.截至5月18日周一，SMM全国主流地区铜库存环比减少0.04万吨至24.29万吨，总库存较去年同期的13.92万吨增加10.37万吨。
　　【逻辑分析】
　　美国暂缓对伊朗的攻击，暂时豁免对伊朗的原油制裁。美伊双方反复，但战争本身的影响逐步钝化，关键是看霍尔木兹海峡通航情况。基本面方面，秘鲁政府11日发布紧急法令，引发市场对铜矿供应进一步收缩的担忧。受地方财税政策的影响，含税废铜供应不足，整体原料端供应较为紧张。若霍尔木兹海峡长期关闭，非洲湿法冶炼生产可能会受到影响。中国5月开始禁止硫酸出口，但国内硫酸价格仍表现坚挺，部分冶炼厂延期检修。美国仍在大量进口精炼铜，在进口长单的支撑下，预计美国上半年进口量还是会处于高位。下游畏高接纳度有限，但AI投资增长迅速，为消费提供长期支撑。秘鲁的紧急法令主要是为了保障国家石油公司生产经营的连续性，防止国内燃油供应因企业财务危机而中断，实际对电力供应的影响仍有待观察。短期宏观情绪走弱，国内经济数据不及预期，限制铜价上涨。
　　【交易策略】
　　1.单边：观望。
　　2.套利：跨市正套分批止盈机场。
　　3.期权：卖虚值看跌期权。
　　(王伟投资咨询证号：Z0022141；以上观点仅供参考，不作为入市依据）