核心结论
　　 26年3月，据财联社报道，部分成员银行被要求加强自律管理：高于7天逆回购OMO政策利率的同业活期存款规模季度末占比不超过10%-20%。本次同业存款利率自律管理，是对市场利率定价自律机制于24年11月发布的《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》的2.0升级版；4月起，多家中小银行宣布下调存款挂牌利率，下调幅度为5到30个基点不等。我们试图通过分析2025年上市银行年报呈现的主要线索分析本轮负债端成本压降的动因，其中上市银行2025年各主要维度表现如何？尤其是资负端的演化会如何影响净息差？净息差是否会进一步收窄？本文聚焦于此。
　　【报告亮点】
　　1、基于上市银行历史数据进行总结，并对关键指标的变动尝试归纳原因。
　　2、基于上市银行历史数据和市场当前情况，对未来进行展望。
　　【主要逻辑】
　　主要逻辑一：资产端收益率难改善，但其下行斜率有望放缓
　　1、信贷“缩量”，债券等非信贷资产灵活补位。信贷需求未明显修复，贷款难以高收益扩张。“以债补贷”，银行仍在寻找低资本占用资产。
　　2、房地产和零售信贷仍是结构性约束，资产端收益率短期难明显上行。但考虑到全面降息空间收窄、贷款重定价拖累边际减弱，其下行斜率有望放缓。
　　主要逻辑二：负债端居民存款搬家入市不及市场预期，成本下降明显
　　1、“存款化”向“资管化”迁移，居民存款搬家入市不及市场预期。
　　2、银行负债成本下降，尤其是存款成本下降明显，但是定期化趋势加剧。
　　主要逻辑三：负债成本仍有压降必要，成为稳息差的关键抓手
　　1、2025年银行净息差降至1.42%的历史低位，核心症结是资产端收益率下行快于负债端成本下行。
　　2、负债成本下行仍有必要，成为稳息差的关键抓手。2026年同业负债成本下行有利于压低银行边际资金成本，增强短端资产配置需求。
　　主要逻辑四：息差压力与资本倒逼配债需求维持高位
　　当前息差低位窄幅波动，资本充足阶段性调整，债券作为低资本占用和流动性管理工具的重要性上升，这意味着银行配债需求难以显著走弱。
　　风险提示：银行经营行为超预期变化，统计口径不同或存在偏差，数据可能存在遗漏，政策变化超预期，超预期风险事件发生。