【原油】
　　当前原油市场基本面核心关注点仍集中在供给端紧张――霍尔木兹海峡持续关闭导致中东超千万桶/日产能关停，乌克兰频繁袭击俄罗斯炼厂与港口致使俄原油及成品油出口较峰值下降约50万桶/日。美国商业原油加快下滑，汽油库存已低于五年季节性低点。需求端虽受高价抑制，但石化及航空以外的刚性消费仍具韧性，美国炼厂裂解利润维持高位支撑开工。地缘冲突无解前，油价将维持高位剧烈震荡，易涨难跌，但上方空间受制于衰退预期，另外，需警惕任何停火谈判信号引发的快速回调风险。
　　【贵金属】
　　隔夜贵金属回落。特朗普表示同意再给伊朗2到3天的时间，如达不成协议可能继续军事行动。美伊分歧依然较大，战火存复燃风险，叠加通胀走强加息预期升温，美元和美债收益率强势，贵金属调整可能会有一定延续。
　　【铜】
　　隔夜沪铜减仓继续震荡在MA20日均线，市场关注美国长期国债收益率升至金融危机前最高，警惕流动性约束与美股半导体板块。沪铜持仓主力转向2607合约，隔日上海铜贴水60元，广东升水235元，税票可能扰动沪粤升贴水收敛。海峡局势仍不明朗，物料运输与高成本传导抬升供应损失预期。同时，潜在通胀约束货币流动性预期，暂看铜价高位震荡，震幅可能打开到长期均线。