市场分析
　　上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌0.69%，报4177元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌1.09%，报5156元/吨。
　　当前中东局势处于僵持状态，霍尔木兹海峡通行油轮数量维持低位，波斯湾物流阻断对商品平衡表的影响还在日益累积，国际油价在经历调整后近期呈现震荡上涨走势，燃料油成本端支撑偏强。就高硫燃料油自身基本面而言，中东供应缺口延续，乌克兰无人机的袭击导致俄罗斯炼厂开工与港口装船持续受到扰动，近期俄罗斯供应边际收紧。此外，二季度中东、南亚地区发电终端需求将逐渐回升，如果海峡不能在短期恢复通航，则高硫燃料油市场矛盾将进一步凸显。但需要注意的是，下游炼厂需求的收缩已成为市场上方阻力因素。低硫燃料油方面，虽然中东直接出口占比不高，且近期国产量的回升与尼日利亚等地出口的增加形成对冲。但如果海峡一直不能恢复正常通航，汽柴油端的矛盾继续积累并分流低硫油组分，低硫重质原油也更多进入炼厂而非船燃调和池，低硫燃料油成品供应或呈现收紧态势，市场上行风险仍存。
　　策略
　　高硫方面：震荡偏强，关注伊朗局势走向
　　低硫方面：震荡偏强，关注伊朗局势走向
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期