市场分析
　　线上报价方面。
　　Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK22周报价2184/3255（环比上涨，上海至安特卫普、勒阿弗尔、伦敦口岸港价格与WEEK21周持平为2700美元/FEU）；HPL 5月下半月船期报价介于2800-3500美元/FEU，6月上半月船期报价4300美元/FEU。马士基6月份涨价函价格2470/3800. 
　　MSC+Premier Alliance：MSC 5月下半月船期报价1760/2940；ONE 5月下半月船期报价2841美元/FEU，6月上半月船期报价3541美元/FEU，6月下半月船期报价3541美元/FEU；HMM5月下半月船期报价1694/2958；YML 5/23-5/31日船期报价3000美元/FEU，其中5/23日船期报价1550/2600。MSC 6月份涨价函价格2820/4700. 
　　Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹5月下半月船期报价3525美元/FEU，6月上半月船期报价4958美元/FEU；EMC 5月下半月船期报价介于3160-3260美元/FEU；OOCL 6月上半月船期报价2600/4700.
　　地缘端：特朗普宣布，应卡塔尔、沙特和阿联酋的联合呼吁，他已决定暂缓原定于周二对伊朗发动的军事打击，以便为外交谈判争取时间。他同时警告，若无法达成可接受的协议，他已下令美军做好“全面、大规模攻击”的即时准备。
　　静态供给：交付现状层面，截至2026年4月30日。2026年至今交付集装箱船舶58艘，合计交付运力376637TEU。12000-16999TEU船舶合计交付13艘，合计19.11万TEU；17000+TEU以上船舶交付2艘，合计41020TEU。交付预期层面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付57.8万TEU（39艘），2027年交付94.9万TEU（64艘），2028年交付134.44万TEU（93艘），2029年交付54.9万TEU（39艘）。17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付16.9万TEU（7艘），2027年交付88.68万TEU（41艘），2028年交付165.1万TEU（82艘）,2029年交付156.4万TEU（78艘）.总体来看，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过40艘。2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶仅4艘。
　　动态供给：中国-欧基港5月份剩余2周月度周均运力34万TEU，WEEK 21/22周运力分别为34.53/33.49万TEU；6月份月度周均运力31.46万TEU（船期暂不完全，后期会有更新），WEEK23/24/25/26/27周运力分别为34.46/26.98/32.07/35.58/28.2万TEU。7月份月度周均运力31.14万TEU，WEEK28/29/30/31周度运力为31.61/33.11/30.5/29.33万TEU。6月份共计有6个TBN和1个空班；7月份共计7个TBN。
　　EC2605合约，逐步进入交割，马士基WEEK21周报价给出，关注PA联盟WEEK21周报价修正情况。5月合约逐步进入交割逻辑（5月合约交割结算价格为5/11、5/18以及5/25日SCFIS算数平均值），若按照马士基价格估算最终SCFIS（系数按照0.74初步预估），5/11日SCFIS估值顶部1770点附近（PA联盟的低价或拉低该指数，实际公布指数为1692.87），5月18日指数1770点附近（PA联盟的低价或拉低该指数，船司下半月涨价的落地程度，船期的延误均造成此次指数预测的难度，实际公布指数1709.43），5月25日指数2140点附近（船司下半月涨价的落地程度，船期的延误均造成此次指数预测的难度，PA联盟ONEFE3/FE4航线2500美元/FEU的集量价格目前已经出炉），最新更新5月合约交割结算价格的估值顶部或在1840点（注，上述点数仅为初步预估，船期的延误，三大联盟FAK货量的不均衡以及5月下半月PA联盟实际揽货价格情况最终会对SCFIS产生影响），马士基5月下半月价格已经报出，关注高运力下PA联盟报价(WEEK21)跟随以及修正情况，临近交割，建议投资者紧跟现货，关注盈亏比。
　　对于相对旺季的6、7、8月合约，旺季合约目前预期较强，短期难以证伪，马士基/MSC 6月份涨价函公布，6月合约顶部或已出现，后续重点关注7月合约以及8月合约，6月合约也逐步进入交割逻辑，逐步增加现货价格交易权重。今年旺季合约高度仍可期待的主因有以下三点，第一：苏伊士运河上半年复航概率相对较低，此次伊朗事件中胡塞武装将恢复对红海走廊航运的袭击或做实该预期，COSCO在之前的电话会中也强调从尝试恢复到全面复航可能是一个长达3-5个月的渐进过程；红海复航需满足多重条件:行业协会评估通过、保险公司下调保费、客户认可安全性以及联盟内部协商一致。第二：上半年超大型集装箱船舶交付压力相对较小，统计显示2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶仅4艘，2026年全年交付数量仅有9艘，该数据明显小于过去几年年度交付数据。上述两点因素存在或使得2026年上半年运力供应压力相对较小。第三：亚洲-欧洲需求端月度同比增速一直也相对较高，大部分月份集装箱贸易量同比增速均在10%以上(2026年1-4月份中国出口欧洲金额合计2000亿美元，累计同比增加19%）。基于上述因素，我们认为EC2606合约、EC2607以及EC2608合约短期走势或相对较强。市场逐步进入旺季挺价阶段。5月至8月船司会尝试挺价，马士基6月涨价函公布，价格为2470/3800（2026年6月1日至6月30日）；马士