证券：衍生品交易新规正式稿出台，填补制度空白促进规范发展。本周沪深两市日均成交额3.37万亿元（环比+6.57%），沪深两融余额2.88万亿元（环比+3.46%）。2026年11月16日，证监会出台《衍生品交易监督管理办法（试行）》，作为首部系统性规范衍生品业务的部门规章。该办法明确界定了互换、远期及非标准化期权等场外衍生品的定义与调整范围，构建了涵盖交易结算、适当性管理、机构准入与资本金要求、利益冲突隔离及法律责任等在内的全面监管框架。较“征求意见稿”进一步优化，规范更明确且具有实务可操作性。其出台系统填补了场外衍生品领域的监管制度空白，为中国衍生品市场法治化、国际化及经济高质量发展提供坚实制度支撑。头部机构当前杠杆仍有较大提升空间，行业利好政策落地有助于推动券商估值补涨与杠杆、盈利空间打开。市场活跃度向好，增量资金持续入市，稳市机制建设下慢牛趋势可期，资本市场深化改革打开业务增量空间，证券板块业绩及ROE持续向好，压制因素缓释，低估低配看好估值修复空间，建议关注中金公司（AH）、国泰海通（A/H）、招商证券（AH）、中信证券华泰证券（A/H）、兴业证券、财通证券（AH）和东方证券（A/H）等投资机会。
　　保险：受市场风险偏好切换及资金层面扰动影响，本周保险板块现震荡下行态势，行业基本面表现稳健，建议积极关注保险板块。本周保险指数下跌7.1%，显著跑输沪深300指数（本周下跌0.3%）。预计因AI等行业结构性行情导致的资金分流及其他资金阶段性调整，行业基本面维持稳健，中长期仍具备明确的估值修复空间。短期来看，随着4月以来权益市场逐步修复、美伊冲突趋于缓和，保险股短期利润弹性与资产端中长期逻辑有望同步修复。从中长期来看，银行“存款搬家”趋势延续，分红险有望持续带动险企刚性成本的下移，叠加银保等渠道的持续改善发力，对中长期负债端增长带来稳定支撑。资产端收益预期改善叠加中长期负债端稳定增长，叠加当前保险板块估值水平偏低，个股建议关注：中国财险（H）、新华保险（AH）、中国人寿（AH）、中国平安（AH）、中国太平（H）、中国人保（A）/中国人民保险集团（H）、中国太保（AH）、友邦保险（H）。
　　港股金融：建议关注港股优质红利股中国船舶租赁以及受益于流动性改善及政策优化的香港交易所等。
　　风险提示：资本市场大幅波动、行业竞争加剧、行业政策变动等。