【原油】
　　5月18日，伊朗宣布成立波斯湾海峡管理局，特朗普暂缓对伊朗打击。国际油价涨势放缓，SC强势反弹。一方面，随着海峡封锁延长，全球石油库存不断消耗。EIA预估，5月中东地区关停的石油产出将达到峰值1,080万桶/日。EIA预估全球Q2石油库存将减少850万桶/日，全球全年石油库存将减少260万桶/日。另一方面，国内汽油、柴油等主要炼油产品需求持续受新能源冲击，成本传导受阻，炼厂炼油效益持续承压，据卓创，4月综合炼油利润环比下降明显，5月以来炼油利润继续走弱，成本端高波动率亦利空采购意愿。美伊局势前景仍不明朗，油价波动率预计维持高位，警惕地缘情绪反复带来的双向风险。
　　【贵金属】
　　隔夜贵金属震荡。特朗普表示应中东国家要求取消原定于19日的对伊军事打击计划，给予短暂谈判窗口期，若未能达成协议，随时准备进行大规模打击。美伊分歧依然较大，战火存复燃风险，叠加通胀走强加息预期升温，贵金属调整可能会有一定延续。
　　【铜】
　　隔夜铜价震荡收阳，暂时在MA20日均线获得支撑。海峡局势不明朗，物料运输与高成本传导抬升供应损失预期，市场警惕主产国产量。同时，潜在通胀约束流动性预期，市场交投情绪变化快。国内现铜昨报104130元，上海贴水45元，广东升水220元，洋山铜溢价扩至73美元。税票瓶颈影响沪粤价差收敛。暂看铜价高位震荡。