【原油】美伊局势再度紧张，外盘原油走强，内盘SC亦连续两日强劲反弹，今天主力合约涨约6%。一方面，随着海峡封锁延长，全球石油库存不断消耗。EIA预估，5月中东地区关停的石油产出将达到峰值1,080万桶/日。EIA预估全球Q2石油库存将减少850万桶/日，全球全年石油库存将减少260万桶/日。另一方面，国内汽油、柴油等主要炼油产品需求持续受新能源冲击，成本传导受阻，炼厂炼油效益持续承压，据卓创，4月综合炼油利润环比下降明显，5月以来炼油利润继续走弱，成本端高波动率亦利空采购意愿。美伊局势前景仍不明朗，油价波动率预计维持高位，警惕地缘情绪反复带来的双向风险。
　　【沥青】二季度以来国内沥青供应持续下滑，4、5月供应本已位于同期绝对低位，6月国内炼厂排产环比进一步下降，炼厂及贸易商惜售情绪增强。样本炼厂出货量单周同比处于极低水平，累计同比降幅接近30%。当前沥青市场呈现供需双弱格局，但由于供应同比降幅远大于需求，库存持续走低。低供应格局预计将延续，商业库存去化，对沥青价格形成显著支撑，但终端对高价存一定抵触心理，关注下游需求恢复节奏。
　　【燃料油&低硫燃料油】地缘政治方面，特朗普17日于社交媒体警告称，若伊朗不迅速采取行动“将一无所有”。随后，内塔尼亚胡与特朗普通话，探讨重启对伊朗军事行动的可能性。冲突升级风险再度浮现，市场关注焦点仍集中在美伊局势演变。霍尔木兹海峡通行状况似出现缓解迹象，上周末波斯湾船舶日通行量连续两日超过10艘。然而，在海峡完全恢复通航之前，供应端的刚性缺口将继续支撑燃料油价格及裂解价差维持高位。同时，中东地区炼厂负荷下降后，短期内难以实现产能的完全修复。俄罗斯方面，受乌克兰袭击其港口和炼厂影响，俄炼厂整体开工损失将持续至第三季度，且4-5月装船节奏的放缓将逐步传导至亚太地区到港量的减少。需求侧，夏季用电高峰与航运旺季正逐步启动，需求呈上行趋势，高硫市场在供需两端均获得支撑，裂解价差预计保持坚挺。低硫市场方面，重质低硫原料运抵亚洲的数量有限，加之夏季成品油需求旺季到来，成品油裂解价差走强分流了部分低硫重质原料，低硫裂解同样获得底部支撑。