综述
　　上周市场整体呈现先涨后跌的震荡走势，各大指数走势分化。其中创业板指数领涨，周度涨幅为3.50%；中证500指数领跌，周度跌幅约为1.81%。板块方面，通信和电子等行业板块表现突出，周度涨幅分别为6.77%和4.70%；有色金属和钢铁等板块走势偏弱，周度跌幅约为7.39%和5.92%。节后市场焦点集中于特朗普访华和沃什出任美联储主席。上周，国家主席习近平同美国总统特朗普会谈，两国元首就重大国际和地区问题交换了意见。关注本周普京访华的影响和地缘局势的边际变化。受沃什就任美联储主席的影响，叠加米兰表示将卸任美联储理事，市场对美联储加息的预期有所升温。继续关注地缘局势变化以及国内政策的发展。
　　期权市场
　　节后期权市场中，各品种金融期权隐波（IV）以回升为主。当前科创50期权（IV=41%）和创业板ETF期权（IV=32%）已回升至近一年中位数以上。50、300期权IV目前处于14%-18%的区间，中证500、中证1000期权IV处于22%-24%的区间内。多数金融期权持仓量PCR处于60%-120%范围，较前一周略有回升。
　　策略展望
　　市场或延续震荡偏强格局，金融期权隐波有所回升。
　　策略思路：上周通信和电子等行业板块表现突出，有色金属和钢铁等板块走势偏弱。目前地缘局势仍然复杂，需关注普京访华后释放的信号。近期美联储的人事变动增加了市场对于未来加息的预期，但人民币汇率仍偏强震荡，预计市场中长期走势仍保持积极。可以继续持有估值相对合理的指数，例如沪深300、中证A500，目前期权IV有所回升，也可以卖出对应指数的远月浅虚值看跌期权。对近期价格上涨幅度较大、静态估值仍然偏高的科创50指数和创业板指，如果持有现货可考虑买入虚值看跌或备兑卖出虚值看涨期权，以降低现货的敞口风险。如果现货端已积累了较多的收益，也可以考虑止盈现货，在期权上构建价差策略，以应对市场的非理性上涨。中证1000-2609股指期货贴水已经有所收敛，可以考虑移仓至仍有较高贴水的2612合约，继续组成多股指卖虚值看涨的备兑策略。