核心要点：
　　医疗耗材板块上周下跌2.63%
　　根据wind，上周，医药生物报收7896.31点，下跌2.75%，涨幅排名位列申万一级行业第16位，跑输沪深300指数2.5个百分点；医疗服务报收6638.94点，下跌3.23%；中药II报收5860.58点，下跌3.39%；化学制药报收12139点，下跌2.43%；生物制品报收5837.71点，下跌2.98%；医药商业报收4946.07点，下跌2.28%；医疗器械报收6269.54点，下跌2.44%。医疗耗材报收5937.02点，下跌2.63%。
　　医疗耗材板块PE（ttm）39.09X，PB（lf）2.51X
　　根据wind，截至5月15日收盘，当前医疗耗材板块PE为39.09X，相较上周环比下降1.23X，近一年PE最大值为40.55X，最小值为30.07X；PB为2.51X，近一年PB最大值为2.92X，最小值为2.18X。
　　行业动态及上市公司重要公告
　　（1）国家组织冠脉支架集中带量采购第二轮接续采购文件发布：
　　 5月13日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室正式发布《"国家组织冠脉支架集中带量采购"第二轮接续采购文件》，冠脉支架集采正式进入第二轮接续周期。本轮接续采购将于5月20日上午9时30分现场开标，采购周期将延续至2029年6月30日。（来源：国家组织高值医用耗材联合采购办公室）
　　本次接续采购中不锈钢支架系首次被纳入国家集采范围，作为临床应用中的差异化补充，其首次纳入国采标志着集采覆盖面的进一步拓宽。规则设置方面值得注意的是部分最高有效申报价进行了实质性上调，价格上限的提升为相关企业提供了较大的报价空间和利润改善可能。此外本轮接续采购采用询价模式，企业申报价只要不超过最高有效申报价即可获得拟中选资格，既保障了行业集中度的稳定，又以量驱动价格回归合理区间。
　　投资建议
　　近期上市公司财报发布，部分高值耗材头部企业业绩表现良好，具备实质创新的高值耗材产品更加值得关注。耗材行业把握存量市场的结构性机会，重点考察在集采常态下具备强大成本控制能力、持续创新能力，并能通过国产替代实现份额跃升的龙头企业。随着集采规则持续优化、高值耗材板块政策压力趋缓，叠加老龄化驱动的需求侧刚性和国产替代的持续推进，医疗耗材板块正处于估值重构与基本面修复的窗口期。维持医疗耗材行业的“增持”评级。建议关注：（1）产品线丰富、创新程度高的植介入、电生理等高值耗材头部企业，如惠泰医疗、微电生理、迈普医学等；（2）业绩边际改善的部分骨科耗材企业，如威高骨科等。
　　风险提示
　　（1）医保控费政策趋严的风险；（2）高值耗材企业研发进展不及预期风险；（3）新产品商业推广不及预期的风险