美丽湖南、上海规划发布，固废循环区域性机遇凸显。1）《美美丽湖南建设“十五五”规划（征求意见稿）》规划发布，规划明确了持续深入打好污染防治攻坚战、加强固体废物和新污染物治理等重点方向。对于环保产业，固废循环、环境监测等有望迎来区域性市场机遇。建议关注固废循环领域的高能环境，以及环境监测领域的龙头聚光科技等。2）美美丽上海建设“十五五”规划（征求意见稿）》发布，规划明确了以系统改善生态环境质量、全面推进美丽上海建设为主线，统筹产业结构调整、污染治理、生态保护、应对气候变化，协同推进降碳、减污、扩绿、增效，持续深入开展污染防治攻坚，推动经济社会发展全面绿色转型。对于环保产业，固废循环、环境监测等有望迎来区域性市场机遇。建议关注固废循环领域的高能环境，以及环境监测领域的龙头聚光科技等。
　　当周碳交易行情：本周《（5.11-5.15）全国碳市场综合价格行情为：最高价85.01元/吨，最低价73.89元/吨，收盘价较上周五上涨6.06%。本周挂牌协议交易成交量122.67万吨，成交额10,196.63万元；大宗协议交易成交量178.57万吨，成交额14,038.40万元；本周无单向竞价。本周全国碳排放配额总成交量301.24万吨，总成交额24,235.03万元。截至2026年5月15日，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.98亿吨，累计成交额601.61亿元。
　　宏观利率处于历史低位，关注资源循环板块与高分红标的。现阶段宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，成长性与确定性强。我们看好列入《“十五五”规划设计的资源循环板块与高分红资产，重点推荐：1）金属资源化产能释放，业绩亮眼的高能环境。2）高分红、管理优异、业绩稳定增长的环保国企洪城环境。
　　行业新闻：1）大气治理|《美海南空气气质量持续改善行动计划（征求意见稿）》公开征求意见。2）大气治理|美浙江空重点行业大气环境绩效提升行动方案（征求意见稿）》。3）大气治理|2026年度湖北空水泥企业错峰生产计划发布。
　　板块行情回顾：当周环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板。当周上证综指跌幅为1.07%、创业板指涨幅为3.50%，环保板块（申万）跌幅为2.91%，跑输上证综指1.84%，跑输创业板指6.41%；公用事业涨幅为1.94%，跑赢上证综指3.00%，跑输创业板指1.57%。环保子板块涨幅：监测（-8.95%）、水处理（-4.19%）、水务运营（-2.40%）、节能（0.47%）、大气（-5.57%）、固废（-5.15%）。A股环保股中涨幅前三的个股为宝馨科技《（27.74%）、启迪桑德《（16.35%）和雪迪龙《（12.58%），跌幅前三的个股为科融环境（-18.97%）、盈峰环境（-18.83%）、高能环境（-11.46%）。
　　风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。