事件：5月1日，三一重工宣布上调挖掘机价格。5月8日，徐工机械、柳工宣布上调挖掘机价格。5月14日，山推股份宣布上调挖掘机价格。
　　投资要点
　　工程机械龙头主机厂上调挖机价格，助力行业健康可持续发展
　　由于大宗原材料持续上涨，人力成本攀升，工程机械主机厂成本提高，三一重工、徐工机械、柳工上调挖机价格，工程机械行业反内卷进程加速。
　　1）三一重工：2026年5月1日，三一重机发布《敬告客户书》，提及由于钢材、油品、橡胶、铜、铝等原材料价格持续大幅上涨，三一挖机本着"健康可持续"的发展理念，决定自5月15日起，对挖机价格上调5%。
　　2）徐工机械：2026年5月8日，徐工挖机发布《关于徐工挖机产品价格调整的通知》，提及随着大宗原材料持续上涨，人力成本持续攀升，徐工挖机作为行业高质量发展的坚定推动者，始终秉持“以客户为中心”的理念，决定自6月1日起，针对不同机型产品价格上调3%-5%。
　　3）柳工：2026年5月8日，柳工发布《关于柳工挖掘机产品价格调整的通知》，《通知》提及近期受全球经济形势影响，钢材、油品等大宗原材料价格持续上涨，为保障企业可持续健康发展，决定自5月20日起，对挖掘机全系列产品价格上调5%。
　　4）山推股份：2026年5月14日，山推股份发布《关于山推挖掘机产品涨价的通知》，《通知》指出为应对原材料价格上涨，维护产业链安全和健康发展，更好的保障客户权益，决定自6月1日起，针对不同机型挖掘机价格上调3%~5%。
　　工程机械头部企业开始从“以价换量”逐步转向“价值竞争”，通过合理定价保障产品品质与服务质量，避免行业陷入内卷循环。
　　工程机械：海外市占率提升，国内更新周期逐步向上
　　工程机械行业反转三部曲——出口市占率提升、内需改善、更新周期逐步向上
　　2026年4月，销售各类挖掘机28745台，同比增长30%。其中国内销量16920台，同比增长35%；出口11825台，同比增长23%。
　　2026年1-4月，共销售挖掘机102081台，同比增长22%。其中国内销量56499台，同比增长15%；出口45582台，同比增长32.5%。
　　1）出口：出口增长主要受益于海外市占率提升，以及亚非拉等新兴市场工业化与城镇化等带动基建地产等需求增长，以及矿业需求景气等因素影响。据KHL《Yellow Table 2026》（以2025年销售额），全球Top50工程机械制造商总销售额2465亿美元，其中徐工机械/三一重工/中联重科市占率为5.8%/5.1%/2.8%（合计13.7%），未来提升空间大。
　　2）内需：国内挖机周期向上主要受益于农林、市政需求驱动小微挖需求增长，我国主机厂在矿山机械领域持续突破及水利需求带来的大挖及超大挖需求，以及国内更新需求逐步启动等因素影响。同时，受益风电等带动工程起重机需求增长，电动混凝土搅拌车替代内燃搅拌车趋势等因素影响，以及工程起重机、混凝土机械更新周期逐步启动，内需复苏由挖机传导至非挖。
　　3）更新：国内更新周期逐步向上，2015年为挖掘机上轮周期底点，按照8-10年为更新周期测算，预计2026年国内更新周期有望逐步步入上行通道。
　　投资建议：持续聚焦行业龙头：重点推荐恒立液压、三一重工、徐工机械、中联重科、山推股份、柳工、杭叉集团、安徽合力、中力股份、浙江鼎力等。
　　风险提示：海外贸易摩擦风险；汇率波动风险。