>> 国泰君安期货-铂钯周报-260517
| 上传日期: |
2026/5/18 |
大小: |
3151KB |
| 格式: |
pdf 共28页 |
来源: |
国泰君安期货 |
| 评级: |
-- |
作者: |
刘雨萱 |
| 下载权限: |
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强弱分析:铂金中性、钯金中性 价格区间:广铂主力460-520元/克、广钯主力330-380元/克 本周周一至周四在市场情绪的牵引下,贵金属集体走高,创造了一波小高潮,伦敦铂金现货上方打到2195美元/盎司,伦敦钯金现货最高触及1524美元/盎司。周五随着中美会谈利多出尽,以及美债利率上行,贵金属集中承压,前期风偏较强的吸筹品种——白银、铂金均录得较大回撤。最终伦敦铂金现货价格回到2000美元/盎司下方,钯金则勉强支撑在1400美元/盎司上方。 这轮上行的走势在具体的点位上,符合我们前期框定的上下区间,并且在技术面维度,铂金冲高几乎触及2200美元/盎司后当日收较长的上影线,再度加固上方压力点位。目前需要关注下周下方的支撑位,目前看起来铂金距离1800-1900美元/盎司区间仍有空间,钯金已然来到1400-1450美元/盎司区间,钯金高点在不断下行,所以如果通道底部也继续下移,可能关注1320美元。盎司点位,但绝对空间也不及铂金。下周随着走势延续,预计铂钯比价能够给出较好的入场点位,可密切关注1.32-1.35点位,我们不改中期看多铂钯比价的预期。 本周随着广期所交割时点的临近,铂钯内外价差进一步兑现前期的判断,即铂内外价差快速收敛,钯金不排除进一步倒挂(内低于外)的可能性。但目前这个点位窗口已不尽然充裕,所以内外策略建议止盈离场。同时广期所的铂钯月差结构已然稳定在C结构并且绝对价差在进一步走阔,可以关注卖远买近的跨期策略,目前08-06窗口较好,但08存在仓单注销的问题,需额外测算出入库成本,可密切关注下周10-06窗口是否打开。 高频数据方面,铂钯本周仍然存在一定短期基本面分化(铂金偏宽松,钯金偏紧)——铂金ETF集中流出,钯金ETF维持净流入;铂金NYMEX库存持续流出,钯金持平,维持在7吨多的水平2月有余,说明市场对于美国加息的预期仍在但目前不构成交易主逻辑。伦敦现货远期结构来说,铂钯本周都小幅收紧。 在策略配置上,建议关注结构化策略——铂钯比价、钯金期现、铂钯跨期。
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