报告要点
　　2026年一季度A股市场整体盈利表现温和复苏，营收与归母净利润增速双双回升，科创板业绩增速遥遥领先。
　　2026年Q1全A整体营收和归母净利润累计同比增速分别达到4.66%和6.54%，较2025年全年水平显著改善。其中，科创板和创业板成为增长引擎，尤其是科创板净利润增速高达209.03%，领跑宽基指数板块。
　　在盈利能力方面，全A（非金融石油石化）的销售毛利率和净利率较2025年全年均小幅回升，销售/管理费用增速稳健。全A股ROE略下降，科创板修复较明显，或因净利率较大抬升。
　　风格层面：中小盘风格归母净利润累计同比增速全面高于大盘，成长风格在各市值层级的归母净利润累计同比增速均强于价值风格。
　　从行业角度看，2026年Q1营业收入累计同比增速与归母净利润累计同比增速业绩分化明显。
　　大类板块层面：1）高景气行业（营收和归母净利润同比增速均显著为正）：信息技术、原材料；2）2026年Q1归母净利润改善最明显：房地产（归母净利润同比增速较2025全年由负转正）、能源；3）2026年Q1归母净利润下降明显：主要消费（归母净利润同比增速双位数下滑）、可选消费（归母净利润同比增速双位数下滑）、公用事业（归母净利润同比增速较2025年全年由正转负）等。
　　进一步细分行业：1）周期/资源品/稳定类：有色金属、交通运输、石油石化、基础化工在2026年Q1归母净利润同比增速上表现突出，钢铁、公用事业承压；2）中游制造：国防军工、电力设备2026年Q1归母净利润同比显著正增长，汽车转负；3）消费：商贸零售2026年Q1归母净利润同比较25Q4由负转正，且农林牧渔、美容护理、家用电器为负增长；4）TMT：电子、计算机归母净利润表现突出，二级行业中半导体、消费电子高景气，但IT服务Ⅱ承压；5）金融地产：银行稳健，非银金融、房地产开发仍承压。
　　风险提示：国内风险：1）物价持续低位运行；2）地产销售继续下行；3）出口受贸易政策影响；4）固定资产投资增速转负风险；海外风险：1）地缘政治风险；2）美国关税政策再调整风险；3）美联储降息不及预期风险；4）海外经济衰退风险。