【重要资讯】
　　1.经纪公司StoneX周二表示，受主要产区价格低迷导致价格下滑影响，2026/27榨季(10月至次年9月)，全球糖市将从上一年度的过剩229万吨转为短缺55万吨。该公司在纽约糖业周(New York Sugar Week)的年度会议上指出，预计今年晚些时候将形成的厄尔尼诺天气异常现象，可能会对全球第二大产糖国印度造成中等强度的影响，并导致该国产量受到轻微打击。减产幅度最大的地区出现在英国及欧盟地区，预计该地区的糖产量将下降12.5%至1530万吨;而在通常作为全球主要出口国的泰国，StoneX预计其糖产量将大幅下滑15%至1020万吨。StoneX糖与乙醇部门负责人Rodrigo Martini表示，在泰国，最大的影响因素是价格。在经历了数月低迷的糖价后，当地农民正纷纷转种木薯等其他作物。预计2026/27年度全球糖产量将下降1%至1.937亿吨，而全球需求量预计将增长0.5%至1.943亿吨。
　　2.本月将2025/26年度中国食糖产量预测值上调30万吨至1280万吨。主要是广西等主产区天气利好，甘蔗含糖量高于预期。本月预测，2026/27年度，中国糖料种植面积1461千公顷，较上年度增1.5%，主要是甘蔗种植比较效益较好，农民积极性高:中国糖料单产每公顷60.92吨，较上年度增0.61%，主要是广西等主产区持续推广高产糖料蔗、蔗尾留种等技术措施，推动单产稳步提升:考虑到甘蔗含糖量受气候影响可能下降，预计食糖产量为1293万吨，较上年度增1.0%。受中东地缘冲突反复发酵影响，国际油价高位震荡，巴西新榨季制糖比处于近年低位，叠加厄尔尼诺气候影响，国际糖价可能波动回升，国内外价差有望收窄。预计2026/27年度中国食糖进口量480万吨较上年度减少20万吨;食糖消费形势保持基本稳定，消费量持平略增至1573万吨。
　　3．沐甜：13日南部区域报价持平或小幅下调，成交一般。具体情况如下:广西:南宁中间商站台报价5450元/吨，报价不变，成交一般;南宁仓库报价5410元/吨，报价下调20元，成交一般。柳州中间商新糖站台报价5470-5480元/吨，仓库报价5450-5460元/吨，报价不变，成交一般。来宾中间商仓库报价5430元/吨，报价下调10元，成交一般。钦州/防城中间商仓库暂无报价。贵港中间商仓库暂无报价。广东:广州中间商湛江新糖报价5550元/吨，报价下调20元，成交一般。
　　【逻辑分析】
　　国际方面，2026/27榨季，目前巴西处于甘蔗压榨初期，全球大部分机构近期都在下调2026/27全球食糖产量预期，主要考虑巴西制糖比预计将下调。巴西汽油中强制乙醇掺混比例从30%提高至32%，增加了乙醇的消费量。根据UNICA最新数据，用于制糖的甘蔗占比仅为32.93%，超过三分之二的压榨量流向了乙醇生产线。巴西初期较低的制糖比支撑国际糖价，但是现在巴西乙醇折糖价为14.65美分/磅，因此美糖价格上方也有较大压力。价格预计大区间震荡为主。
　　国内市场，广西和云南最终糖产预计均超预期，且近期国内糖库存压力较大，因此国内市场供应端压力较大。但是考虑未来巴西制糖比可能偏低，国内政策托底（进口许可证收紧、糖浆预拌粉收紧、收储等政策预期），国内糖价短期可能震荡走势。长周期大概率筑底行情。
　　【交易策略】
　　1.单边：国际糖价下方有低制糖比支撑，上方有乙醇价格压制，短期预计区间震荡走势。国内糖价大概率震荡偏强，建议低多高平。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：卖出看跌期权。
　　(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据)