报告摘要：
　　标的涨跌：5月12日，涨幅较大的包括：LPG (6.2%)、沪银(4.18%)、沥青(2.83%)、燃油(2.05%)。跌幅较大的包括：多晶硅(-4.74%)、焦煤(-4.2%)、生猪(-3.81%)、工业硅(-3.52%)。
　　期权波动：平值IV明显上升的品种有：丙烯(24.34pct)、钯(22.57pct)、LPG(20.4pct)；平值IV明显下降的品种有：纯苯(-8.52 pct)、铂(-4.2pct)。
　　市场情绪：当前易方达深证100ETF期权、瓶片期权的成交量PCR处于高位，市场博弈短期下跌预期；LPG期权、氧化铝期权的成交量PCR处于低位，市场博弈短期上涨预期。聚丙烯期权、铁矿石期权的持仓量PCR处于高位，持仓者博弈后市下跌或进行对冲；氧化铝期权、多晶硅的持仓量PCR处于低位，持仓者博弈后市上涨。
　　策略建议：根据期权量化指标及分位值，预期均值回归，可参考的策略包括：
　　买入看涨/买入跨式——菜油，红枣；氧化铝；纯苯；焦煤。买入跨式/宽跨式——合成橡胶；沪金。卖出看涨/卖出跨式——易方达深证100ETF，易方达创业板ETF；上证50，沪深300。卖出看跌/卖出跨式——鸡蛋；硅铁。卖出跨式/宽跨式——白糖；钯；锰硅；华夏科创50ETF，易方达科创50ETF。看涨比例价差/卖看跌买看涨——豆粕，花生；玻璃，PTA，纯碱，瓶片，PVC，聚丙烯；铂。看跌比例价差/卖看涨买看跌——华泰柏瑞沪深300ETF。
　　到期提示：临近到期的当月品种有：原油、玻璃、PTA、短纤、纯碱、甲醇、尿素、瓶片、烧碱、硅铁、锰硅、中证1000、沪深300、上证50期权和原油。