投资要点：
　　我们的观点：中国人民保险集团旗下有财险、寿险、健康险等子公司，并以财险业务为主。公司的财险龙头地位稳固。维持公司“增持”评级，建议投资者关注。
　　保险服务收入有提升，归属于母公司股东净利润下滑：2026Q1，集团实现保险服务收入1,388.81亿元（中国企业会计准则，下同），同比增长2.0%；实现归属于母公司股东净利润88.14亿元，同比下降31.4%。报告期内，公司加权平均净资产收益率为2.8%，较上年同期下降1.9个百分点。
　　财产险板块原保费规模稳步增长；人保寿险积极推动业务高质量发展。
　　1）、人保财险：原保费规模稳步增长。2026Q1，人保财险实现原保险保费收入1,829.95亿元，同比增长1.4%；保险服务收入1,230.15亿元，同比增长1.9%；承保利润71.54亿元，同比增长7.5%。期内，人保财险综合成本率94.2%，同比下降0.3个百分点；净利润86.31亿元。
　　2）、人保寿险：积极推动业务高质量发展。2026Q1，人保寿险实现原保险收入445.84亿元，同比下降15.9%；保险服务收入66.88亿元，净利润19.62亿元，新业务价值同比增长21.0%。保费结构方面，公司2026Q1首年期交保费117.23亿元，同比增长84.5%；续期保费251.64亿元，同比下降17.8%。
　　3）、人保健康：2026Q1，人保健康实现实现原保险收入333.12亿元，同比增长18.7%；实现首年期交保费42.54亿元，同比增长28.0%。期内，人保健康实现保险服务收入81.64亿元，同比增长9.1%；净利润19.65亿元。
　　4）、资产管理业务：2026Q1，集团实现总投资收益89.31亿元；未年化总投资收益率0.5%。截至2026年一季度末，集团总投资资产1.90万亿元。
　　风险提示：资本市场波动，保费增速不达预期，公司经营风险，保险行业政策改变