我们的观点：中国人民保险集团旗下有财险、寿险、健康险等子公司，并以财险业务为主。公司的财险龙头地位稳固。维持公司“增持”评级，建议投资者关注。
　　盈利水平持续提升：2025Q1，集团实现保险服务收入1,361.11亿元（中国企业会计准则，下同），同比增长7.9%；实现归属于母公司股东净利润128.49亿元，同比增长43.4%。期内，集团实现加权平均净资产收益率4.7%，较2024年同期上升1.0个百分点；归属于母公司股东的每股净资产6.32元/股，较2024年末上升3.9%。
　　人保财险保费规模稳健增长，人保寿险新业务价值可比口径下增长31.5%。
　　1）、人保财险：原保费规模稳步增长。2025Q1，人保财险实现原保险保费收入1,804.21亿元，同比提升3.7%；保险服务收入1,207.41亿元，同比增长6.1%；承保利润66.53亿元，同比增长183.0%。期内，人保财险综合成本率94.5%，同比下降3.4个百分点。
　　2）、人保寿险：2025Q1，人保寿险实现原保险收入530.14亿元，同比下降2.8%。期内，人保寿险实现保险服务收入70.84亿元，同比增长48.0%；实现净利润36.53亿元。期内，人保寿险新业务价值可比口径下增长31.5%。
　　3）、人保健康：2025Q1，人保健康实现保险服务收入74.83亿元，同比增长9.4%；实现净利润24.30亿元，同比增长59.9%。
　　风险提示：资本市场波动，保费增速不达预期，公司经营风险，保险行业政策改变