股指期货
　　市场表现：5月12日，A股四大股指涨跌不一，其中上证指数下跌0.25%，报收4214.49点；深成指下跌0.47%，报收15824.92点；创业板指上涨0.15%，报收3934.88点；科创50指数上涨0.41%，报收1723.78点。市场成交32,697亿元，较前日减少2,957亿元。行业板块方面，通信(+2.68%)，公用事业(+0.74%)，建筑材料(+0.16%)表现较好；综合(-3.04%)，农林牧渔(-2.36%)，美容护理(-2.08%)表现一般。从市场强弱看，IH>IF>IM>IC，个股涨/平/跌数分别为1,375/88/4,044。沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入-425、-368、197、596亿元，分别变动-300、-291、+188、+402亿元。
　　基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为120.09、90.58、36.45与14.36点，基差年化收益率分别为-11.73%、-8.89%、-6.35%与-4.07%，三年期历史分位数分别为35%、30%、22%及24%。
　　交易策略：中长期，我们维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。
　　风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。