钢材：钢材供需维持偏弱，但市场情绪有所改善。建材需求边际改善但同比维持小幅偏弱，所幸供应同比下降，矛盾有限；板材需求边际企稳，直接、间接出口维持较高水平，去库速度略强于历史同期水平。钢厂利润持续改善，产量后续或稳步上升。估值方面上周钢材现货跟涨积极，期货估值维持（螺纹期货小幅贴水，热卷期货基本平水或略升水现货）。消息面美以伊和谈仍存变数，地缘事件以及其对资产价格的影响仍不明朗。预计本周钢材期现价格或维持宽幅震荡。
　　铁矿：铁矿供需维持偏弱，但市场情绪有所改善。钢联口径铁水产量环比基本持平，同比下降2.7%。焦化厂第二轮提涨落地，第三轮已经提出。钢厂利润改善，后续高炉产量或有小幅上升空间；供应端符合季节性规律。炉料钢厂库存较低，库存天数维持历史均值水平以下。尽管港口库存总量同比增约2300万吨至1.65亿吨，但港口主流铁矿库存占比低，存在一定结构性矛盾。铁矿维持远期贴水结构但贴水同比偏低，估值偏高。消息面美以伊和谈仍存变数，地缘事件以及其对资产价格的影响仍不明朗。预计本周铁矿期现价格或维持宽幅震荡。
　　本周交易策略：
　　单边：观望为主逻辑：高能源成本提高大宗商品生产、运输成本，但同时降息预期降低、衰退预期增强，多空交织
　　套利：观望为主逻辑：品种间矛盾有限
　　风险提示：1，微观需求2，地缘事件3，产业政策