核心观点
　　本周重点关注三方面政策：（1）国务院常务会议系统部署“六网”新型基础设施规划建设，工信部批复6GHz频段6G试验频率，国家发改委启动低空经济立法深化课题，“反内卷+做强国内大循环”政策框架进一步充实，“十五五”开局新质生产力主线政策确定性显著抬升。（2）中美高层互动密度明显提升，李强总理、外长王毅相继会见特朗普就任以来首个访华的美国国会两党参议员代表团，特朗普公开确认中美元首会谈将按计划举行。（3）美国国际贸易法院裁定特朗普政府全球10%关税缺乏法律依据，叠加4月非农就业意外强劲与对欧7月4日“最后通牒”，全球贸易秩序与美元资产定价框架进入新一轮重塑窗口期。
　　摘要
　　1、国常会部署“六网”新型基础设施，“反内卷+做强国内大循环”政策框架进一步充实
　　简评：短期看，新基建投资加码利好特高压、铁路工程、5G/6G、低空经济、半导体设备等基建+科技融合方向；中长期看，“反内卷+做强国内大循环+新型基础设施”三轮驱动夯实“十五五”开局新质生产力政策框架，机构强力掘金半导体的产业资本叙事获得政策端持续加强。
　　2、中美高层互动密度明显提升，元首会谈预备工作进入实质阶段
　　简评：“参议员代表团访华+元首会谈预期+中俄贸易高位运行”组合提振市场对中美关系阶段性企稳的预期，利好出口链、半导体、人工智能官方对话相关板块；中长期看，中国正以“稳住中美、深化中俄、拓宽APEC”三线并进塑造对外政策格局，对冲单边关税扰动。
　　3、美关税司法受挫叠加非农强劲，全球资产定价进入“鸽鹰交织”新窗口
　　简评：5月7日美国国际贸易法院裁决特朗普政府基于IEEPA实施的全球10%关税缺乏法律依据，5月8日美国4月非农新增11.5万人、时薪同比增长3.6%意外强劲；同周特朗普向欧盟下达7月4日“最后通牒”、与卢拉举行三小时会谈推动美巴贸易缓和，G7贸易部长会议在巴黎展开磋商，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利警示霍尔木兹海峡风险，10年期美债收益率回落至4.417%。短期看，关税司法不确定性叠加就业强劲使美元资产呈现“鸽鹰交织”特征，黄金、关键矿产、新兴市场（拉美MSCI创新高）受益；中长期看，全球贸易秩序与美元定价框架进入新一轮重塑窗口期，人民币资产与受益于美元走弱的中国出口板块战略价值进一步凸显。
　　风险分析
　　（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）战略性行业发展周期长，政策性红利出尽后市场预期降温，可能导致短线大幅震荡。（4）美国资本市场波动增大，叠加弱美元环境，A股市场面临潜在情绪面冲击。（5）关税及国际贸易争端升温，国际经贸不确定性加剧。地缘政治摩擦仍未彻底解决，全球安全风险仍未完全解决。