生猪养殖：猪价下行。供应端头部企业月初缩量，二次育肥入场，需求节后平淡，供需博弈猪价先涨后跌。供应压力叠加政策引导，产能去化或加速。1）数量端：据钢联统计，2026年4月能繁母猪存栏量-0.89%（3月-0.34%）。2）价格端：猪价下行。据涌益咨询，5月7日，商品猪出栏价为9.81元/kg，周环比-1.31%。3）盈利端：延续亏损。5月8日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-326.60元/头、-184.19元/头。相关标的：牧原股份，神农集团，德康农牧。
　　禽类养殖：海外禽流感频发，关注白羽鸡投资机会。据钢联统计，2026年月祖代更新量为7.45万套，环比-5.34%，更新品种主要是科宝以及国内品种。祖代鸡引种存不确定性，中长期利好白羽鸡产业链价格。5月8日，白羽肉鸡均价为7.56元/公斤，周环比-0.26%。相关标的：圣农发展，益生股份。
　　动保：行业潜在成长性持续催化。周期角度，据批签发数据，2026年1-3月/2025年，圆环同比+6.6%/+11%，伪狂犬同比-1.1%/+5%。产品角度，各公司新品陆续上市提供增长动力。相关标的：科前生物、瑞普生物、生物股份等。
　　宠物：出口方面，据海关数据，2026年1-3月食品出口额为25.42亿元，同比+3.63%。内销方面延续增长趋势，据久谦中台，3月宠物食品电商平台销售额同比-3%，其中天猫、抖音、京东分别同比-8%/+12%/-7%；国产品牌市场份额持续提升。相关标的：中宠股份，乖宝宠物，佩蒂股份。
　　种业：关注生物育种扩面进度。5月9日，小麦/豆粕/玉米均价周同比-0.5%/-1.0%/+0.0%。转基因方面，关注转基因玉米的推广区域及行业收并购动作。相关标的：康农种业、大北农、隆平高科等。
　　风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。