核心观点
　　【行情分析】本周豆粕期货整体呈现“冲高回落、窄幅震荡”的运行特征。主力合约M2609在五一假期后高开，盘中最高触及3040元/吨，随后受国内供需基本面压制，回落至3000元/吨附近震荡整理。
　　【下周展望】预计下周豆粕期货仍将延续震荡格局。上有供应压力制约，下有成本端和需求端支撑。重点关注USDA报告和中美元首峰会动态。
　　【宏观预期】中长期来看，市场重心将转向美豆生长期的天气及地缘局势演变。2025/26年度全球大豆供应宽松格局确立，但2026/27年度种植面积和产量仍存不确定性，美豆种植面积预期增加，但实际播种决策仍受玉米比价影响，若美豆关键生长期出现不利天气，天气升水或推动价格反弹。
　　【风险关注】美豆产区68月关键生长期的天气状况是最大不确定性因素;中美贸易关系仍是核心政策风险;中东地缘冲突演变影响原油价格，进而传导至生物柴油需求和大豆压榨利润。