核心观点:
　　【行情分析】不锈钢主力合约当周呈现先扬后抑走势，5月6日开盘受节后补库情绪推动，收盘报15780元/吨，较节前上涨345元/吨。7日镍价回调拖累市场情绪，收盘跌至15620元/吨,8日进一步下探至15135元/吨。成交量呈现分化,6日仅173733手，7-8日回升至26-28万手水平，持仓量则从156629手大幅缩减至122345手，显示多头获利了结意愿增强。
　　【次周展望】预计不锈钢价格区间震荡。利空因素:5月300系排产预计环比增3.5%至198万吨,社会库存111.8万吨环比增0.6%，供应压力持续释放。利多因素:镍铁成交价稳于1150元/镍，铬铁14300元/吨,钢厂即期利润压缩至盈亏线，成本支撑稳固。技术面关注15000元/吨整数关口支撑，若有效跌破则下探14850元/吨;上方阻力15500元/吨
　　【宏观预期】国内方面，4月制造业PMI录得50.2%，连续两冲部分下滑。国际方面,美联储5月议息会议维持利率不变，但点阵图暗示年内或有一次降息，美元指数震荡于101-103区间，对大宗商品估值形成双向扰动。欧盟CBAM过渡期结束，中国不锈钢出口面临碳税成本上升压力。
　　【风险关注】印尼镍矿配额审批进度不及预期,导致镍铁供应紧张;不锈钢社会库存去化速度放缓;下游家电、厨具领域5月排产环比下滑，需求证伪风险;镍价大幅波动引发成本端坍塌。