【行情回顾】
　　国内贵金属市场本周强劲反弹，金银比回落，沪金主力合约累计上涨2.17%收于1038.22元/克，沪银主力合约累计上涨9.40%收于19840元/千克。外盘方面，伦敦金银市场本周涨幅明显。伦敦现货黄金价格累计上涨2.15%报4713.56美元/盎司，伦敦现货白银价格累计上涨6.62%报80.292美元/盎司。
　　【市场逻辑】
　　美国总统特朗普表示，尽管霍尔木兹海峡周边再次发生军事冲突，但美伊停火协议仍然有效，称美伊谈判进展非常顺利。伊朗近期也提交了让步的谈判方案，双方对抗风险边际缓解，中东局势紧张氛围降温，霍尔木兹海峡通航改善，原油价格大跌。全球风险资产价格集体反弹，金银价格上涨。由于铜价的上涨提振了白银的商品属性，叠加市场对滞涨和衰退的担忧下降，使得本周白银反弹更为凌厉，金银比走低。但中东地区原油出口短期恢复速度仍存疑，原油市场仍面临着实际供应缺口，未来期现价差有进一步修复空间，考虑到中东地区局势的不确定性，金银市场仍面临反复。美国主要科技股财报超预期，支撑美股继续高歌猛进，近期美国经济基本面依旧维持韧性，4月非农数据继续好于预期。美联储6月议息会议按兵不动的概率较大，凯文沃什即将就任美联储主席，市场对美联储年内降息预期降温。全球其他央行近期态度集体转鹰，澳大利亚央行已进入加息周期。作为全球最主要黄金买家的各国央行近期陆续传出降低黄金储备的消息，使得黄金做多信心一度遭受打击，但中国央行4月大举增持黄金，叠加波兰央行重申黄金储备目标为700吨，使得市场对全球央行购金持续性的担忧缓解。投资需求方面，一季度全球实物黄金ETF维持净流入态势，全球持仓增加62吨。在3月出现明显资金流出后，全球实物黄金ETF在4月录得66亿美元资金流入。所有地区均录得资金净流入，欧洲领先其他地区。供需层面，一季度国内原料和进口原料共计生产黄金136.230吨，同比减少4.600吨，同比下降3.27%，同期我国黄金消费量303.292吨，同比增长4.41%。
　　【交易策略】
　　中东局势出现缓和，油价回调，美元指数走弱，金银价格反弹。但美国通胀仍具韧性，就业市场好于预期，美联储年内降息预期降温，金银市场短期上行空间受限，谨慎追高。如果中东局势再生变数，金银价格仍有可能再度下探。沪银下方第一支撑区间15000-16000元/千克，上方压力区间20000-21000元/千克。沪金下方第一支撑区间900-950元/克，上方压力区间1050-1100元/克。期权方面可尝试买入近月轻度虚值的金银看跌期权。