针对红利、质量、成长、价值四个量化组合，我们统计其2026年4月的单月业绩表现以及今年以来的业绩表现。
　　单月（2026/4/1~2026/4/30），红利组合绝对收益为2.41%，相对中证红利全收益指数的超额收益为-0.08%；今年以来（2026/1/1~2026/4/30），红利组合绝对收益为0.81%，相对中证红利全收益指数的超额收益为-6.18%。
　　单月（2026/4/1~2026/4/30），质量组合绝对收益为3.40%，相对中证质量全收益指数的超额收益为1.06%；今年以来（2026/1/1~2026/4/30），质量组合绝对收益为5.97%，相对中证质量全收益指数的超额收益为4.63%。
　　单月（2026/4/1~2026/4/30），9成仓位成长组合绝对收益为17.18%，相对太保主动偏股成长基金的超额收益为0.84%；今年以来（2026/1/1~2026/4/30），9成仓位成长组合绝对收益为24.81%，相对太保主动偏股成长基金的超额收益为7.38%。
　　单月（2026/4/1~2026/4/30），价值组合绝对收益为1.50%，相对国信价值全收益指数的超额收益为-1.72%；今年以来（2026/1/1~2026/4/30），价值组合绝对收益为3.87%，相对国信价值全收益指数的超额收益为-4.41%。
　　红利组合构建分为两步：其一，从不同维度筛选出预期下一年分红金额有增长的股票，然后取并集得到预期分红增长股票池；其二，在股票池内，根据多因子优选得到最终红利组合。在第一步，我们选取了过去三年股利支付率稳定、过去三年现金分红连续增长、预期股利支付率提高三个维度下筛出的股票，取并集构成股票池；在第二步，我们基于成长、长期动量、分析师、估值、分红五个因子来优选股票。
　　质量组合的构建分为三步：其一，以过去9个季度ROE_ttm均不低于10%为标准筛选出历史高ROE的股票；其二，从盈利稳定、成长稳定、杠杆稳定三方面来构建稳定性因子，然后在高ROE股票内基于稳定性因子分成两组，得到高ROE高稳定性股票池；其三，在股票池内，根据成长、波动性、长期动量、分红四个因子对股票进行打分优选，得到最终的质量组合。
　　成长组合的构建分为三步：其一，根据分析师的一致预期利润，筛选出一致预期利润增速前50%的股票；其二，基于分析师当前预期盈利与3个月前预期盈利的边际变化，优选预期盈利上修幅度最高的50只股票；其三，根据申万金工的行业轮动模型，在个股等权的基础上，对属于做多行业的个股进行权重倾斜，形成最终的成长组合。
　　价值组合的构建分为两步：其一，根据专题报告《剔除“害群之马”：ROE稳定性视角构建高质量选股组合》，筛选出高ROE且预期未来不下滑的股票池；其二，基于该股票池，根据估值因子优选50只股票形成价值组合，该组合避开了落入价值陷阱的问题。
　　风险揭示：本报告结果基于历史数据测算，未来市场结构可能发生变化，带来策略的不稳定；报告中红利组合、成长组合的构建均利用到分析师预期数据，当预期数据出现系统偏误的时候，可能带来组合阶段性表现较弱。