软商品板块
　　白糖
　　【市场逻辑】
　　周四，郑糖主力09合约低开高走，午后收于5447元/吨。广西南宁糖5360元/吨，环比持稳。市场逻辑暂无明显变化。国际糖供应依旧过剩，但新榨季供需预期向好，因而外糖走势反复，午后国际糖滞涨调整，或带动郑糖走弱。市场预期2026年夏季将发生厄尔尼诺现象，意味着巴西可能会出现更多的降水，会影响巴西甘蔗的收割和压榨，也会导致印度泰国等地出现干旱情况，导致产量下降。国际糖市场整体预期向好，国际原糖价格回调空间预计不大。短期来看，我国南方蔗糖厂加速收榨，供需基本面逐步改善，利空主要在于偏高的库存。
　　【交易策略】
　　国内蔗糖厂逐步收榨，基本面改善，郑糖仍有上行驱动，郑糖09合约考虑回调做多。SR2609合约支撑位关注5370-5380，压力位关注5500-5550；
　　纸浆：
　　【市场逻辑】
　　外盘方面，供应商近期下调对中国报价，以此吸引观望谨慎的采购方，NBSK部分供应商报价低至每吨650美元，采购方也对大批量签单持观望犹豫态度，现货转手价随行下行，港口纸浆库存大幅攀升，受针叶浆走弱带动，阔叶浆供应商已停止涨价动作，维持报价平稳，下游客户普遍缩减采购量，目前针叶浆期货折美元报价为640美元/吨，与外盘平水。国内成品纸价格在旺季并未走强，白卡纸及文化纸价格均有回落，生活用纸近期也下跌200元，下游需求逐步进入淡季，成品纸价格可能继续承压，纸厂对木浆采购谨慎，在海外供应进一步下降前，纸浆虽临近浆厂成本，但向上驱动仍较弱，低位弱势整理。
　　【交易策略】
　　国内成品纸价格旺季下跌，海外针叶浆生产商库存偏高，继续压制纸浆期货，能源上涨后，浆厂成本压力进一步加大，关注是否有新的减产出现，短期反弹驱动不强。2609合约压力5250-5300元，支撑4950-5000元。操作上，倾向于区间内逢高空。
　　双胶纸：
　　【市场逻辑】
　　根据卓创数据，双胶纸企业开工率转增，下游刚需采购为主，厂家库存同比偏高，现货价格下调后走稳，成本端海外针叶浆报盘下调，国内木浆现货跟随盘面走弱，双胶纸成本端向上驱动不强，二季度双胶纸需求受旺季带动预计好转，但考虑双胶纸总产能较高，年内仍有新增投产，行业产能利用率偏低，使得需求季节性波动可能难改变供应宽松状态，近期能源价格上涨后，对国内纸厂生产影响有限，后期关注是否会引发海外浆厂因能源紧缺而出现减产情况，进而从成本端推动双胶纸上行，短期维持区间整理，反弹高度依然受限。
　　【交易策略】
　　双胶纸现货持稳略降，需求逐步进入淡季，在原料木浆也重新走弱带动下，双胶纸短期承压。2606合约关注3900-4000元支撑，压力4200-4300元。操作上，区间逢高空配。