摘要
　　【行情复盘】周四国债现券收益率分化，中长端下降，短端上升。国债期货主力合约则全面上行。成交持仓方面，TF成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均下降。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债暂无发行，净融资额-700亿元。继续关注净融资回升节奏，以及财政政策和国债发行对流动性和债市的影响。消息面上看，央行日内公开市场操作净回笼流动性992亿元，短端资金成本变动不大。其他方面消息变动不大。总体上看，国内经济加速修复，供需全面改善，通缩风险解除。宏观政策则延续原有节奏、增量不多。海外方面，全球经济暂未受到冲击，但通胀明显加速。美国联邦基金利率期货隐含年内加息概率维持20%左右。美债收益率和美元指数进一步回落。人民币汇率继续加速走升。地缘政治风险总体缓和，市场风险偏好继续上升。【市场逻辑】近期国内经济基本面数据多超预期，仍以利空为主，再通胀利空也不变。货币和财政政策暂无利多影响。海外地缘政治风险影响不大，但后期仍需关注其变动。风险偏好仍存在利空影响。汇率利多仍在。资金面影响变动不大。债券净供给利空暂时减弱，继续警惕发行量回升影响。长期来看，通缩缓和后名义增长速度反弹仍存在风险。【交易策略】策略方面，期债仍延续回落态势，技术压力位不变，仍不排除继续调整可能性，暂时维持观望偏空，注意控制仓位和风险。期现方面，品种基差回升态势放慢，IRR方面也暂无交易机会。跨期方面，TS、TF、TL当季-次季合约价差高于95%历史无套利区间。曲线方面，期限利差均有小幅下行，暂时观望或尝试做陡，并等待长期走陡方向重新确认。TS压力102.625-102.645，支撑102.353-102.355；TF压力106.300-106.350，支撑105.578-105.582；T压力108.835-108.935，支撑107.605-107.615；TL压力114.20-114.50，支撑108.61-108.71。