平安观点：
　　本周（2026.4.27-2026.4.30）新能源细分板块行情回顾。风电指数上涨0.26%，跑输沪深300指数0.54个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM估值约25.66倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）上涨1.59%，其中，申万光伏电池组件指数下跌0.04%，申万光伏加工设备指数上涨3.70%，申万光伏辅材指数上涨2.40%。本周储能指数上涨1.18%，当前储能板块整体市盈率为40.36倍；氢能指数上涨0.84%，当前氢能板块整体市盈率为26.2倍。
　　本周重点话题
　　风电：“三峡领航号”完成安装。5月2日，由三峡集团牵头研发建设的全球单机容量最大16兆瓦漂浮式海上风电平台——“三峡领航号”在广东阳江海域完成安装。“三峡领航号”位于离岸超70公里、水深超50米的深远海海域，由16兆瓦超大容量风机、半潜式浮体平台和新型系泊系统三部分组成。“三峡领航号”安装在一个长80.82米、宽91米、排水量达2.41万吨的半潜式浮体平台上；平台依靠9个吸力锚，搭配国产高性能聚酯纤维缆与锚链实现海底系泊定位。与已于2021年12月正式并网发电的全球首个抗台风型漂浮式风电机组及基础平台——“三峡引领号”相比，单机容量提升近3倍，单位千瓦造价下降超50%，并实现了关键设备100%国产化。我们认为，随着“三峡领航号”完全安装以及后续的调试和并网，国内漂浮式海上风电有望迎来提速发展，漂浮式海风产业链有望迎来重大机遇。
　　光伏：隆基BC业务快速推进。近日，隆基绿能发布2025年报，继续大力推动BC产业发展。2025年，隆基BC电池量产单线产出大幅提升，良率达到98.5%，主流版型HPBC2.0组件规模量产平均功率650W660W。基于HIBC技术的高端EcoLife组件量产效率25%，登顶全球权威光伏媒体TaiyangNews组件商业化量产效率榜首。公司已成功开发纳米合金矩阵式接触（ACM）技术平台，实现了BC新型金属化材料及全链条技术的产业化突破，预计2026年6月将建成20GW产线。截至2025年底，公司HPBC2.0电池自有产能46GW，与英发德耀、平煤隆基协作产能规模达11GW。2025年BC组件销量22.87GW，占组件出货的26.4%；2026年一季度组件出货量12.62GW，其中BC组件销量8.34GW；根据公司经营计划，2026年组件出货量80GW左右，其中BC组件出货量占比65%以上。我们认为，BC在效率提升和量产方面都在快速推进，持续看好BC产业趋势。
　　储能&氢能：我国将制定氢能“十五五”专项规划。4月27日，国家能源局召开新闻发布会，能源节约和科技装备司副司长边广琦表示，下一步国家能源局将协同国家发展改革委，科学谋划氢能产业“十五五”（2026-2030年）发展目标任务。这意味着我国氢能产业“十五五”专项规划编制有望进入实质推进阶段。香橙会研究院认为，氢能“十五五”专项规划有可能聚焦“规模化、低成本、商业化”目标，核心涵盖四大方面。一是明确战略定位与量化目标。确立氢能作为新型能源体系核心载体的定位，设定2030年绿氢产能指标，核心装备国产化率等指标。二是推进全链条发展。重点在“三北”地区建设风光储氢氨醇一体化基地；储运环节推进跨省输氢管道建设，破解发展瓶颈；应用环节以工业脱碳为主，推广氢重卡等交通应用。三是强化技术创新与政策支持。聚焦电解槽等关键技术攻关，实施首台（套）装备支持政策，完善财政、价格、金融等配套激励措施。四是筑牢安全环保底线，建立全国氢安全监管平台，严格绿氢项目零碳要求。我们认为，专项规划有望以量化目标推动氢能产业规模化发展，并在技术、产业链和基础设施配套、碳排放等层面对产业予以规范，为氢能产业有序、快速发展保驾护航。
　　投资建议。储能方面，新型储能需求高景气，国内外市场共振，推荐布局国内外大储、竞争实力优良的阳光电源、海博思创、上能电气；分布式储能方面，看好新兴市场户储和欧洲工商储等细分赛道，推荐德业股份，建议关注正泰电源。锂电方面，产业链走出降价周期，反内卷叠加需求旺盛助推行业量利齐升，电池环节推荐宁德时代、鹏辉能源，材料环节建议关注海科新源、佛塑科技。风电方面，风机企业盈利水平有望修复，整机出海带来新机遇，建议重点关注金风科技、明阳智能、运达股份；深远海、漂浮式进程提速，建议重点关注东方电缆、亚星锚链、天顺风能、海力风电等。光伏方面：BC电池产业趋势显现，重点关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；反内卷推进可能带来组件、硅料等环节竞争形势优化，关注通威股份等；关注布局储能的组件头部企业，包括隆基绿能、天合光能等。
　　风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进