【行情复盘】
　　国内贵金属市场日间反弹明显，沪金主力合约上涨2.27%收于1028.48元/克，沪银主力合约上涨5.85%收于73.866美元/盎司。
　　【重要资讯】
　　1、美国总统特朗普宣布暂停霍尔木兹海峡“自由计划”(引导被困船只驶出霍尔木兹海峡的计划)，伊朗也提交了让步的谈判方案，双方对抗风险边际缓解，中东局势紧张氛围降温。
　　2、受战争和持续高汽油价格、物价影响，美国4月份消费者信心连续第二个月下降，跌至与2022年年中低点相当水平。美国4月份消费者信心指数终值为49.8，环比低于3月份的终值53.3，同比低于去年4月份的终值52.2。4月份当前经济状况指数终值为52.5，环比低于3月份的终值55.8，同比低于去年4月份的终值59.8。消费者预期指数终值为48.1，环比低于3月份的终值51.7，同比稍高于去年4月份的终值47.3。消费者预计短期内美国高物价状况不会有所缓解。未来一年通胀预期从3月的3.8%飙升至4月的4.7%，创下2025年4月以来最大单月增幅。
　　3、4月21日，美联储新任主席提名者凯文沃什出席众议院听证会，表示若当选会是一名独立的决策者，还强调特朗普从未要求他就具体利率决策作出任何承诺。
　　4、4月3日晚间，美国劳工统计局发布的数据显示，3月美国非农就业人数增加17.8万人，为2024年底以来最大增幅，而此前修正的2月数据则显示降幅更大，超出市场预期。但有可能是2月超过3万名医疗系统工作人员罢工叠加严寒天气导致的就业数据异常下滑，3月非农的超预期或将难以持续，且未来仍有下修的风险。3月失业率降至4.3%，但部分原因是部分美国人退出劳动力市场，劳动参与率降至61.9%，为2021年以来最低。
　　5、4月9日，美国2月个人消费支出核心价格指数(PCE)环比增长0.4%，预估为0.4%；同比增长3.0%，预估为3.0%。美国2025年第四季度GDP季调后环比折年率终值为0.5%，预估为0.7%，修正值为0.7%。美国2025年全年GDP增长2.2%，低于2024年的2.8%。4月10日，美国4月密歇根大学消费者信心指数初值为47.6，创历史新低。预估为51.5，前值为53.3。
　　6、美国一季度经济增长仍表现出较强韧性，亚特兰大联储GDPNow最新预测显示当季GDP增速为2.1%。美国3月零售销售月率达到1.7%，超过预期的1.4%，大超前值的0.7%。商品权重相对更高的核心PCE指标维持较强粘性，美伊地缘风险显著推升国际油价，叠加关税政策潜在传导效应上升，均意味着美联储在短期内仍缺乏重启降息的充分条件。
　　7、美国3月消费者价格指数同比增长3.3%，为2024年5月以来新高；预估为3.4%，前值为2.4%。美国3月季调后CPI环比增长0.9%，预期0.9%，前值0.30%。美国3月核心CPI涨幅低于预期，市场对降息预期重新乐观。美国3月核心消费者价格指数同比增长2.6%，预估为2.7%，前值为2.5%；环比增长0.2%，预估为0.3%。
　　8、作为全球最主要黄金买家的各国央行近期陆续传出降低黄金储备的消息，使得黄金做多信心遭受打击。阿塞拜疆主权财富基金今年一季度出售了超过22吨黄金，这是该基金自2012年开始增持黄金以来，首次进行减持操作。土耳其黄金储备在3月底大幅减少近120吨，至702.5吨。3月全球黄金遭遇资金流出约120亿美元，创月度历史最高流出记录。
　　9、日本央行4月28日在最新政策会议上按兵不动，同时大幅上调通胀预期，显著下调经济增长预测。将2026财年实际GDP增速预测从1.0%下调至0.5%，显示出对高油价冲击下经济韧性的担忧。利率决议公布之后，日元兑美元持续走高。
　　【市场逻辑】
　　美国总统特朗普宣布暂停霍尔木兹海峡“自由计划”(引导被困船只驶出霍尔木兹海峡的计划)，伊朗也提交了让步的谈判方案，双方对抗风险边际缓解，中东局势紧张氛围降温，霍尔木兹海峡通航改善，原油价格大跌，美元指数跌破98关口。全球风险资产价格集体反弹，金银价格上涨。但美伊谈判前景依旧充满变数，中东地区原油出口短期恢复速度存疑，原油期现价差有进一步修复空间。美国主要科技股财报超预期，支撑美股继续高歌猛进，近期美国经济基本面依旧维持韧性。美联储3月议息会议按兵不动，鲍威尔表态偏鹰，凯文沃什即将就任美联储主席，市场对美联储年内降息预期降温，关注美国即将公布的4月非农数据。全球其他央行近期态度集体转鹰，澳大利亚央行已进入加息周期。高油价对金银的压制暂难言结束，全球经济转型滞涨甚至衰退的可能性增加，对白银的利空大于黄金。作为全球最主要黄金买家的各国央行近期陆续传出降低黄金储备的消息，使得黄金做多信心遭受打击。投资需求方面，一季度全球实物黄金ETF维持净流入态势，全球持仓增加62吨。一季度中国市场黄金投资与消费需求(含金饰、金条、黄金ETF及工业用金)总量达362吨，同比增长24%，为有纪录以来的同期最高。
　　【交易策略】
　　中东局势出现缓和，油价回调，美元指数走弱，金银价格反弹。但通胀仍具韧性，美联储年内降息预期降温，部分央行阶段性抛售黄金，随着美元流动性的收紧，金银市场上行空间受限，谨慎追高。
　　沪银下方第一支