本周策略观点：
　　假期市场有喜有忧，科技走强但美伊局势升级再度影响市场。截止到北京时间5月4日晚24时，实际A股休市2天（5/1和5/4），其间，SK海力士大涨12.52%，三星、美光、Oracle、亚马逊等在此期间均表现强势，主要受到北美云厂商上调算力capex展望的积极影响。但近期美伊谈判陷入僵局，5月4日再起波澜，ICE布油上涨超5%，美股指数下跌。
　　A股一季报验证科技+周期高景气，但中下游仍受成本抬升、内需平淡、汇兑损失多重影响，北证受行业结构限制，总体表现明显弱于双创。
　　26Q1A股财报总体改善，双创表现亮眼。而北交所分化较大，北证50指数和北证专精特新指数成份表现更好，但增收不增利较普遍，整体归母净利润为下滑状态，相对25年全年，边际反而走弱；
　　全A呈现“科技最强，消费拖累，制造业增收快于增利，周期盈利反转”的特点，北证略有不同，主要体现在科技和周期的扣非盈利同样下滑，自下而上看，主要由于个股分化较大，北证科技、化工\有色领域偏中下游、制造业属性的多，仅部分头部企业业绩较好（蘅东光、中科仪、并行科技、吉林碳谷等）；中游制造分化，部分受益于库存增值和产品涨价，但反映竞争激烈+原材料成本上升+汇兑损失的也不少。
　　中游制造的业绩难以线性外推，而随着北美+国产算力的投资金额持续上修，AI链仍是较稀缺的确定性高景气赛道，仍建议重点关注“科技+新能源”，北证可在次新股中寻主题+在龙头中找alpha。
　　金属+原油的成本冲击仍将在Q2持续展开，部分个股在26Q1的库存增值收益不可持续。但另一方面，出口型制造业企业的汇兑损失消化后，财务费用下降反而可能导致业绩边际改善；
　　在AI链高景气且业绩持续兑现中，北证跑输双创（创业板有光模块，科创板有芯片和存储）实属正常。然近期新股补充了不少科技产业链个股，主要集中于半导体领域，AI叙事给这些新股带来了估值弹性；
　　市场担忧科技交易拥挤，但高度集中的交易是结果，不可轻易判断为非理性抱团，市场仍会在AI产业链中反复寻找机会。而原油高企后，出口导向的新能源链也可重点关注。但由于AI和新能源均进入业绩兑现阶段，北交所除次新股（业绩不差+新公司被调研研究不充分）以外，还需要从龙头企业中寻找兑现确定性更高的品种，即在头部企业中寻找alpha。
　　投资分析意见：抓紧科技+新能源主线，次新中寻主题，龙头中找alpha。关注北证相关个股：1）科技：蘅东光、中科仪、曙光数创、并行科技、戈碧迦、凯德石英、锦华新材；2）新能源：贝特瑞、安达科技、纳科诺尔、连城数控等；3）先进制造：民士达、广信科技、富士达、同力股份、万通液压等；4）医药生物：诺思兰德、海能技术、爱舍伦、丹娜生物、普昂医疗等。
　　北交所新股：
　　本周：北交所2只新股上市：海昌智能、中科仪，上市首日涨跌幅分别为93.98%、344.05%；截至2026年4月30日，北交所共有311家公司上市交易。本周锐翔智能申购，图特股份、康美特、恒兴股份过会。
　　下周：上会3家（维琪科技、森合高科、聚仁新材），申购1家（嘉晨智能），上市1家（振宏股份）。
　　新三板动态：
　　本周新挂牌2家，摘牌20家，周新增计划融资4.94亿元，完成融资1.03亿元。
　　风险提示：
　　个股业绩季度波动过大风险，宏观经济波动的风险。