核心观点:
　　 [行情分析]2026年4月，螺纹钢期货主力合约RB2610呈现先抑后扬、震荡上行格局，全月开盘3160元/吨，收盘3214元/吨，最高触及3220元/吨，最低下探3083元/吨，月度涨幅2.16%。成交量达1140万手，月末持仓量188.5万手，市场交投活跃。
　　[次月展望]5月螺纹钢市场预计延续改善趋势，但上行驱动不足。需求端进入传统施工旺季，表观消费量有望继续攀升，基建与房地产项目开工率提升将带动用钢需求。供给端，当前利润水平下钢厂复产意愿增强，但限产政策仍存不确定性，产量释放节奏或受制约。库存持续去化若延续，将对价格形成支撑。但需警惕下游需求骤降库存去化不佳引发的高位回调风险
　　[宏观预期]宏观层面，2026年一季度GDP同比增长稳健基建投资累计完成4.56万亿元，维持高位增长，对建筑用钢需求形成托底。房地产投资累计1.77万亿元，政策边际宽松，保交楼专项借款持续推进。CPI同比上涨1.0%，PPI同比上涨0.5%，通胀温和有利于货币政策保持宽松海外方面，美元指数高位震荡回落,对大宗商品价格压制减弱。整体宏观环境对螺纹钢价格中性偏多,政策预期差或成为关键变量
　　[风险关注]主要风险点集中在三方面:一是需求证伪风险，若房地产新开工持续低迷，基建发力不及预期，旺季需求落空将导致价格大幅回调;二是供给超预期释放，当前吨钢利润修复，若钢厂集中复产，供给压力将快速累积;三是成本端坍塌，铁矿石、焦炭价格若因海外需求走弱而大幅下跌，螺纹钢成本支撑将削弱。此外，需警惕宏观政策转向、限产放松及海外经济硬着陆等黑天鹅事件。建议密切关注周度库存、高炉开工率及宏观政策信号。