投资要点：
　　公司发布2025年年报及2026年一季报：2025年营收65.87亿元，同比+8.10%；归母净利润8.56亿元，同比+5.38%；扣非后归母净利润7.77亿元，同比+2.54%。2026Q1，公司实现营收20.23亿元，同比+12.86%；归母净利润2.57亿元，同比+4.47%；扣非后归母净利润2.31万元，同比+2.59%。
　　 2025年毛利率同比提升，销售、研发费率略有上升。2025年，公司毛利率34.24%，同比+1.48pct；净利率13.16%，同比-0.42pct；期间费用率20.90%，同比+1.65pct，其中销售/管理/研发/财务费率分别为8.01%/4.79%/8.04%/-0.30%，分别同比+1.29/-0.12/+0.39/+0.09pct，其中销售费用率提升主要系公司加快海外市场布局所致，研发费用率上升主要系持续加大AI相关投入所致。2026Q1，公司毛利率32.41%，同比0.38pct；净利率12.94%，同比-1.06pct；期间费用率19.06%，同比+2.40pct，其中销售/管理/研发/财务费率分别为7.12%/3.74%/7.14%/1.06%，分别同比+0.93/-1.01/+0.60/+1.88pct。
　　智能缝纫机逐步进入终端大客户，预计2026年9月发布人形机器人。2025年公司聚焦艾图AI数字成套产线，围绕“AI+机器人+自动化”，加速AI在缝制领域应用、协作机器人、模型训练和数据采集等关键方向的研究。2025年9月公司正式发布全球首款智能缝纫机Ai10，深度融合AI视觉与物联网技术，四季度逐步进入终端大客户，客户反馈积极；人形机器人成功攻克面料智能抓取关键技术，原型机已公开亮相，并就应用场景与客户开展联合创新，预计2026年9月正式发布。艾图AI数字成套产线与服装制造深度融合，多项核心技术实现自主突破，为公司从单机转向数字成套打下坚实基础。
　　全球化布局加速落地，大客户战略合作成效显著。2025年公司国内销售收入28.98亿元，同比-7.36%，外销收入36.63亿元，同比+24.40%。公司在东南亚核心市场落地多套智能智造标杆项目，内外同步推进大客户合作，累计签约25家世界级标杆客户，2025年大客户业务实现营收7.8亿元。公司加密海外服务网络，重点区域本地销服人员占比超80%，大幅提升交付与响应效率，海外综合竞争力与全球市占率稳步提升，全球化扩张打开长期增长空间。
　　预计公司2026-2028年实现归母净利润10.65/13.14/15.52亿元，对应PE为17.7/14.3/12.1倍（2026.04.30），维持“增持”评级。
　　风险提示：新产品/新客户/海外市场拓展不及预期；原材料价格波动；竞争加剧风险。