杰克科技发布一季报，2026年Q1实现营收20.23亿元（yoy+12.86%、qoq+24.87%），归母净利2.57亿元（yoy+4.47%、qoq+47.31%），扣非净利2.31亿元（yoy+2.59%）。人民币持续升值带来汇兑损失、同时压制毛利率表现，扣除汇兑影响后公司Q1利润增速约18%，仍具备较强韧性。近期公司首条搭载了艾图人形机器人的AI数字成套示范线落地，后续服装智造AI应用值得期待，维持“买入”评级。
　　Q1国内外收入或均有所提升，市占率或进一步提升
　　公司26Q1收入同比+13%，我们推测国内外收入均有所提升，其中海外收入提升幅度略高于国内，整体市占率有所提升。国内情况来看下游景气有所企稳，26Q1国内服装社零同比+9%，同时国内服装出口同比-0.4%，降幅较25年全年3%的幅度有所收窄，据此推测缝纫机行业内销额同比低个位数增长。出口方面，据海关总署，26Q1国内工业缝纫机行业出口额同比+0.8%，考虑到25年关税事件冲击海外缝纫机采购需求造成的低基数，后续全球缝纫机需求增长仍值得期待。
　　人民币升值影响盈利能力，扣汇后利润增速近20%
　　Q1毛利率32.41%，净利率12.94%，分别同比-0.38和-1.06pct，毛利率有所下降主要系人民币升值导致。据公司官方微信公众号，3月15日公司海外产品整体提价10%，Q2以后盈利能力回升值得期待。Q1销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.93/-1.01/+0.6/+1.88pct，财务费用率提升主要系人民币升值导致汇兑损失近2000万，25Q1汇兑收益1400万，扣除后利润增速约18%。
　　AI数字成套示范线落地，服装智造AI应用值得期待
　　据公司官方微信公众号，4月22日杰克科技与盛泰集团联合成立AI数字成套智造研究院，并同步推出覆盖裁剪、裁片分拣、缝制全流程的艾图AI数字成套产线。该产线深度融合自动上料、智能验布与动态瑕疵避裁排版，并联裁剪、智能抓取、智能投送、数字化缝制与吊挂，移动物流和辅料CTU等模块，实现了“送裁缝联机”，彻底省去工序间的流转浪费，并打通全流程数据。减少用工的同时，降低对技能的要求，大幅提升质量与柔性快反能力。同时艾图人形机器人也出现在该应用场景，搭载缝制领域具身大模型，与V6快反贴袋机协同配合，能够模仿人类手法实现柔性面料的铺平、对齐，精准完成摆布料等操作。
　　盈利预测与估值
　　维持此前盈利预测，预计公司26-28年归母净利润为10.96/13.41/16.68亿元（三年复合增速为25%）。可比公司2026年一致预测PE约20倍，考虑到公司在数字成套产线业务领域广阔的成长空间，给予公司26年23倍PE估值，维持目标价52.9元（前值52.9元，对应26年23倍PE）。
　　风险提示：1）新品进展不及预期；2）具身智能落地应用不及预期；3）汇率波动风险。