美伊冲突和燃料供应预期仍存在反复的风险，能源估值居于高位，假期焦煤供应稍有下滑，焦炭现货三轮提涨落地预期偏强，煤焦价格支撑偏强。短期铁矿石节后发运、到港保持回升，累库压力或将回归，铁矿上行驱动或将弱化。假期钢材市场价格支撑偏强，其中建材北强南弱现象明显，热卷市场成交活动有所放缓。整体而言，能源估值居于高位，成本端仍有支撑，叠加地产端及供给端政策预期仍存，盘面仍有支撑，但旺季即将进入中后段，且钢材出口端存在受限扰动，需求端增长空间有限，限制价格上行空间，继续关注供给端节能降碳政策扰动及后期钢材出口政策可能面临的调整。
　　1.铁元素方面：美伊冲突和燃料供应预期仍存在反复的风险，随着到港逐渐恢复，累库压力或将回归，铁矿预计表现震荡，注意市场波动风险。短期来看，废钢到货预计暂稳，长流程需求仍有增长空间，需求端支撑偏强，此外成材价格表现较强，电炉利润改善，预计短期跟随成材震荡运行。
　　2.碳元素方面：随着旺季逐渐结束，焦炭供需即将见顶，短期基本面矛盾有限，现货三轮提涨落地预期偏强，盘面预计仍将跟随成本端焦煤运行。国内生产预计保持平稳，蒙煤进口虽持高位，但焦炭刚需支撑不减，预计焦煤基本面保持健康，价格震荡运行。
　　3.合金方面：锰硅市场供需关系边际改善，但难以形成明显的供应缺口，库存高企环境下价格仍将承压运行。但锰矿后市到港成本偏高，或将使得矿价下跌空间有限，期价进一步下探的空间也将较为有限，预计锰硅价格震荡运行为主。市场供需关系逐渐转向宽松，盘面上方压力或将逐渐增加，但目前市场货源仍然偏紧，厂家低价出货意愿偏弱，叠加成本端对价格仍存支撑，期价的下方空间也将较为有限，预计硅铁盘面震荡运行为主，关注新一轮结算电价的调整情况。
　　4.玻璃纯碱：玻璃供应仍有扰动预期，但中游下游库存中性偏高，基本面来看当前供需仍旧过剩，若产销不能持续好转，则高库存始终压制价格。纯碱供应短期高位稳定，整体供需仍旧过剩，预计短期以震荡为主，长期来看供给过剩格局进一步加剧，价格中枢仍将下行，推动产能去化。
　　风险因素:“反内卷”等国内政策以及全球贸易关系缓和等继续提振市场情绪，天气、事故以及政策等使得炉料供给受限，地缘冲突加剧(上行风险)﹔关税、出口等相关政策利空板块需求，地缘冲突缓和（下行风险)
　　中线展望:震荡。