核心要点:
　　1.美国4月利率会议维持利率水平不变，沃什即将接任美联储主席。4月利率会议美联储宣布政策利率水平维持在3.5%-3.75%不变。会议整体表态偏鹰，美联储官员内部分歧进一步加大，出现4张反对票，市场降息预期进一步降温，预计年内维持利率水平不变，短期美联储继续维持谨慎观望。沃什则预计将于5月中正式就任，关注6月17日利率会议后他作为美联储主席的首次新闻发布会。
　　2.本周全球市场聚焦科技权重股业绩密集披露期，市场正处于AI资本开支向商业化产出转化的关键验证窗口。整体来看，纳斯达克100指数在超预期财报的驱动下再创历史新高，Mag7成员盈利表现亮眼。然而板块内部的逻辑定价正在分化，股价驱动力将由愿景驱动转向业绩实证，利润率与商业化落地速度将成为影响后续风险偏好的核心变量。
　　3.经济数据显示通胀上行风险仍然高于下行风险，经济增长维持韧性，但滞胀风险仍不可忽视。美国3月核心PCE增速回升至3.2%，一季度GDP增速录得2%，支持美联储继续观望，4月ISM制造业PMI中物价分项走高，产出和就业分项悉数回落，滞胀风险仍未消除。
　　4.在全球能源博弈与地缘政治交织的复杂背景下，美伊谈判与OPEC裂痕正合力重塑能源供给范式。美伊谈判仍然具有较大不确定性，霍尔木兹海峡通行恢复仍需时间。同时阿联酋宣布退出OPEC，短期因中东地区原油运输受阻对市场冲击有限，然而一旦通行恢复，其产能释放将给原油带来进一步下行压力，全球能源供给格局面临重塑。
　　短期美伊谈判仍然具有较大不确定性，能源价格居高不下，经济滞胀风险仍未彻底消除，货币政策维持谨慎观望，债券市场继续承压，美元和美债收益率高位震荡，有色板块继续盘整。前期权益市场的估值修复也已经比较充分，估值扩张空间相对有限，进一步上涨则需要盈利确定性的支撑，其中由AI产业驱动的科技板块确定性仍然相对较高。
　　风险提示：历史比较法的局限性、美伊冲突超预期升级、美联储货币政策超预期紧缩、美国经济下行压力超预期、全球宏观不确定性加剧。