1、传媒行业重仓股配置比例继续回落，主要体现为前期高涨幅标的收益兑现，但板块仍处于超配状态
　　2026Q1传媒重仓股配置比例为2.88%，环比下降0.98pcts，高于行业标准配置比例1.40pcts；剔除腾讯控股后，2026Q1传媒重仓股配置比例为1.17%，环比下降0.33pcts。整体来看，26Q1传媒板块配置延续25Q4以来的回落趋势，主要体现为前期重仓比例较高、涨幅较大的头部互联网及游戏标的收益兑现，但行业整体仍维持超配状态。
　　2、传媒行业重仓股规模明显下降，前十大重仓股集中度有所回落
　　2026Q1传媒行业重仓股规模为1078.84亿元，环比减少459.89亿元，环比下降29.89%。其中前十大重仓股规模合计为975.58亿元，环比减少444.97亿元，占行业整体重仓股规模的比重为90.43%，环比下降1.89pcts。整体来看，机构对传媒板块的重仓规模继续收缩，且前十大重仓股集中度有所回落，但持仓仍高度集中于头部互联网平台、游戏及AI应用龙头。
　　3、机构持仓TOP10统计：龙头减仓明显，AI应用及广告营销方向获结构性加仓
　　从持仓市值的角度看，2026Q1传媒行业前十大重仓股为【腾讯控股】【快手-W】【分众传媒】【哔哩哔哩-W】【巨人网络】【世纪华通】【恺英网络】【完美世界】【三七互娱】【昆仑万维】。其中【昆仑万维】新进入持仓市值前十，【吉比特】退出前十。26Q1持仓市值减少主要集中在【腾讯控股】【巨人网络】【快手-W】【恺英网络】【世纪华通】等前期重仓及涨幅较高标的，体现出机构对阶段性收益的兑现
　　从加仓方向来看：26Q1持仓市值环比大增标的主要有【昆仑万维】【分众传媒】【蓝色光标】【顺网科技】【完美世界】。
　　持仓产品数角度来看：【腾讯控股】仍为持仓产品数量最多的个股，26Q1持仓产品数为939个，但环比减少250个；【巨人网络】【世纪华通】【分众传媒】【恺英网络】等前期重仓标的持仓产品数也明显下降。新增配置方面，【昆仑万维】【蓝色光标】【完美世界】【中文在线】【中原传媒】持仓产品数增加较多，与AI应用、游戏、数字内容及出版传媒等结构性方向相匹配。
　　从持股占流通股比的角度来看：2026Q1，重仓股持股占流通股比例Top10中，环比新进入个股为【值得买】【顺网科技】【盛天网络】。
　　4、风险提示：经济景气度不及预期、技术发展不及预期、持仓分析统计误差等风险