重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价24470元/吨，较上一交易日变化-340元/吨，华东铝现货升贴水-100元/吨，较上一交易日变化20元/吨；中原A00铝价24400元/吨，现货升贴水较上一交易日变化30元/吨至-170元/吨；佛山A00铝价录24250元/吨，较上一交易日变化-340元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化20元/吨至-315元/吨。
　　铝期货方面：2026-04-28日沪铝主力合约开于24810元/吨，收于24610元/吨，较上一交易日变化-355元/吨，最高价达24840元/吨，最低价达到24525元/吨。全天交易日成交259800手，全天交易日持仓316372手。
　　库存方面，截止2026-04-28，SMM统计国内电解铝锭社会库存146.5万吨，较上一期变化2.4万吨，仓单库存448382吨，较上一交易日变化301吨，LME铝库存370275吨，较上一交易日变化-2425吨。
　　氧化铝现货价格：2026-04-28SMM氧化铝山西价格录得2665元/吨，山东价格录得2645元/吨，河南价格录得2670元/吨，广西价格录得2670元/吨，贵州价格录得2755元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得310美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2026-04-28氧化铝主力合约开于2907元/吨，收于2875元/吨，较上一交易日收盘价变化-13元/吨，变化幅度-0.45%，最高价达到2924元/吨，最低价为2854元/吨。全天交易日成交379167手，全天交易日持仓283315手。
　　铝合金价格方面：2026-04-28保太民用生铝采购价格17800元/吨，机械生铝采购价格18200元/吨，价格环比昨日变化-200元/吨。ADC12保太报价23200元/吨，价格环比昨日变化-200元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存3.95万吨，厂内库存8.62万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本23776元/吨，理论利润24元/吨。
　　策略分析
　　电解铝：受宏观情绪担忧有色商品普遍回调，刺激下游采购积极性，叠加五一假期前的补库需求，现货贴水略有修复，但同样受限于发票影响，市场成交活跃度受限。国内消费依旧面临较大压力，是否进入去库周期仍需观察。海外库存仍在下滑，且降速并未放缓，中国铝相关品种出口窗口理论全面打开（除铝锭），目前出口市场尚未规模性转变，但预期依旧在，海外缺口终将需要中国去弥补，从而带动中国铝锭库存下滑。国内铝棒库存持续走低趋势不改，铝价高位回调有助于下游主动补库后，会使得前期显性化的库存转成隐形化，从而可能出现旺季累库淡季加速的去库的可能。国内后期若顺利去库方可打开铝价上涨空间，长期对消费依旧存乐观预期。
　　氧化铝：广西复产和新增产能如预期投放，供给过剩的现状尚未发生改变。但对几内亚政策仍存担忧，此外新增740万
　　吨氢氧化铝项目节能审核不通过，也增加了对反内卷或供给侧的担忧。矿端方面，海运费再次走强，由此折算几内亚矿FOB价格进一步走低，FOB价格受打压情况下增加了不确定性扰动政策发生的可能，此外柴油问题对非洲和澳洲矿端开采干扰的可能性均在增加。氧化铝供需方面依旧维持过剩，仓单压力依旧，近月合约表现依旧相对偏弱，成本支撑相较前期更为有力，可谋定前低回调买入保值。
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动